高华证券美国股市释放出何种宏观信息

高华证券：美国股市释放出何种宏观信息 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

将美国股市划分为宏观经济风险投资组合对宏观经济题材的考量在投资和风险管理过程中通常扮演着核心角色。毫无疑问，其隐含假设是宏观经济题材会对资产市场产生重大影响。我们将美国股市划分为不同的投资组合，每个组合对应一个特定的宏观经济风险。

国内相关题材引领市场…我们在审视美国股市如何为宏观经济风险定价时得出的主要结论是国内增长题材（数据显示显著改善）总体而言在市场上得到了较好反映。更为全球化及有关整体增长的题材落后，但在很大程度上，这与尽管有所改善、但仍显疲软的全球周期性数据表现相一致。

…但周期性股目前领先鉴于数据仍显示全球周期进入上行阶段，随着市场变化在过去几周日益明显，我们预计股市将反映出这一更明显的加速势头。我们仍然认为周期性股领先——即短期买入我们的WavefrontGDP增长组合仍具吸引力。但下周在9月份主要数据以及新的GLI发布后，我们将重新评估风险状况。