日信证券进攻号角仍需耐心等待鼓励

日信证券：进攻号角仍需耐心等待 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场回顾：

上周市场总体维持窄幅震荡的盘整格局。5个交易日，沪指累计下跌0.44%，深指累计上涨0.004%，中小板指累计上涨0.06%，创业板指累计下跌3.77%。对于4月份数据能否确认经济下滑趋势的争论成为上周的焦点。社保基金百亿资金划拨到基金管理人账户的行为使一度下挫的市场有所企稳。对企业盈利下滑的担忧和“离底部不远”的一致预期并存，使得市场再度进入盘局。由于创业板陷入“盈利-估值”轮动双杀的困境，上周继续下跌趋势。

剩余八成房款根本不能由公积金满足。上海、广州等城市也存在同样的问题。行业方面，食品饮料、家电、农林牧渔、采掘、有色为涨幅前五。公用事业、建筑建材、黑色金属、交运、餐饮旅游为跌幅前五。经济增长前景的不明朗使得周期股承压，消费股重新受到市场青睐，食品饮料、家电近几周来均有不错表现。

一周策略观点：

未来一至两个月内市场仍将维持偏弱的格局，继续维持谨慎防御状态。从确认经济下行到政策面进行调整有一个时间差，而这个时间差往往是市场风险较大的时间段。经济下行引致的企业盈利下滑担忧，与政策紧缩引发的市场估值中枢下移对市场构成了双重压力。但我们对于下半年的市场走势持相对乐观的态度，二季度的回调将为布局长线标的提供难得的良机。