东北证券场内资金缩量蓄势计划

东北证券：场内资金缩量蓄势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

据报道 市场回顾：上周上证综指下跌0.10%，创业板指下跌1.01%，两市日均成交额回落至4300亿元，较前一周减少约600亿元。从申万一级行业上看，家用电器、非银金融与综合表现最佳，钢铁板块回调幅度最大。

宏观关注：我们对于美国8月非农就业数据的核心结论如下：1）对于新增非农就业人数大幅不及预期，但绝对量不差；2）就业状况低于预期使得9月加息概率极低3）维持年内加息不超过一次，最可能的时点在12月的判断；4）只要美联储依旧发送年内加息信号，美元整体易强难弱，维持人民币三季度可守6.7，四季度随着加息预期再次增强可能或将跌破6.7，资金外流压力将可能随之加大。

金工观察：我们的金工模型显示，上周一（8月29日）ZZ500做多信号结束，上周我们判断ZZ500中性，有望中性偏乐观，而周一0.26%涨幅偏弱，使得做多信号中断，且伴随周一做多信号结束，市场进入了中性偏弱的走势。目前收益率的MACD中三项指标均为负，尚未满足做空条件。本周判断ZZ500信号走弱但由于未触及做空信号，不改中性预期。HS300上周实际走势较ZZ500偏强，仍未触及做空的阈值，中性判断仍在继续，本周仍然维持HS300短期中性预期。

策略推荐：从上周资金向成长板块的流动暂时受阻，资金向成长板块流动的趋势不改。因为成交额变异系数仍在底部区间，客观上有向均值回归的需求，在增量资金难以进场的背景下，仅依靠场内的存量博弈无法推动资金向权重板块进一步集中，反而是已经出现向上拐点，正处于成交占比相对洼地的成长板块更加值得关注。主题方面，我们继续推荐国企改革、PPP和一带一路以及超跌成长股中具备存量翻新属性的方向（新能源汽车、智能汽车产业链；智能家居；地产租赁和REITS）。