金融金融工作会议强调防范金融风险荐股了

结果就是广告营收进一步下滑。 金融：金融工作会议强调防范金融风险 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点金融工作会议：继续防范金融风险，设立国务院金融稳定发展委员会加强监管协调。围绕“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三大主题做出了重要部署，金融工作要把握“回归本源、优化结构、强化监管和市场导向”四大原则。此外，设立国务院金融稳定发展委员会，加强金融监管协调，有助于消灭监管“真空地带”，真正做到穿透，促进金融系统更加健康发展。对银行业而言，防范金融风险仍将摆在重要的位置，去杠杆持续推进，方向不变，力度不好把握。 月以来监管政策密集出台，银行也积极应对并有所调整，去杠杆取得一定成效，预计监管的影响边际减弱。

融资需求继续旺盛，M2低增速或为常态。6月社融新增1.78万亿，同比多增1 21亿，超市场预期，对实体经济发放的人民币贷款仍为社融新增主要贡献。表外融资（信托+委托贷款）新增24 2亿，同比少增98亿，金融监管取得成效。近期债券市场融资已经有所恢复，债券融资减少额较上月有所收窄。6月M2同比增速继续下滑至9.4%，再创历史新低。基数效应拉低6月增速约0.15%，此外金融去杠杆带来存量货币周转效率的提高，M2低增速或将成为新常态。

同业存单量升价降，净融资额小幅下降。本周央行开展1年期MLF操作 600亿元，2100亿元逆回购操作，逆回购到期2800亿，资金净回笼700亿元，另有1795亿MLF到期。同业拆借利率、质押式回购加权平均利率小幅上升。银行间质押式回购成交量共1 .5万亿，日均成交量较上周有所提升；加权平均利率较上周五下降11bps至2.71%。同业存单量升价降，1个月和 个月期的同业存单发行利率分别为 .86 %和4. 11%，较上周五均下降1 bps；同业存单发行量为5221.2亿元，较上周增加1844.2亿。净融资额为1516.8亿元，较上周减少80亿元。

本周银行板块上涨5.15%，跑赢沪深 00指数 .86个百分点。当前银行板块的估值（剔除次新股）为0.94倍，国有银行PB水平仅为0.82倍，银行板块估值仍处于较低位置。自17年以来，基本面优的银行（如大行、招商、宁波）涨幅持续居前。在今年资产质量企稳向好的大环境下，银行业利润改善的确定性高，叠加资产负债结构调整，下半年息差企稳改善的预期，银行板块投资机会仍值得关注。建议关注三条主线：估值低、高股息率、经营稳健的大中型银行：农业银行()、招商银行（6000 ）和宁波银行（）；中期建议关注净息差边际改善的兴业银行（）； ）低估值股份行，如华夏银行（）值得关注。

风险提示：宏观经济下滑压力加大，去杠杆力度加大。