金融金融类发行随市升温地产类预期收益回落了

金融：金融类发行随市升温 地产类预期收益回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

总览：新募规模基本持平，保障基金即将推出2014年9月共有702只集合信托产品成立，披露募集规模6 8亿元，较上月基本持平，三季度信托发行势头良好，单个月份水平也较为均衡。

作为三季度的收官月度，9月份资金面往往较为紧张，央行适时地驰援五大行，投放 个月期限5000亿SLF，同时在公开市场将14天正回购利率从 .7%下调至 .5%，显示主动下调货币市场利率的意图，保证了季末市场流动性呈现充裕的状态。

9月份共有55家信托公司新设立信托产品，其中中融信托新设产品87只，排名行业首位，年内新设数量近600只；云南信托和四川信托月内分别设立47只、44只产品，排名第二、三位。

期限收益结构：期限中枢小幅上移，预期收益企稳回升9月新设信托产品中按照披露运作期限统计显示，平均投资期限为1.98年，较上月增加0.08年，期限中枢连续两月小幅上移。从披露预期收益率情况来看，9月信托产品平均披露的预期收益率较上月小幅提升14个bp至8.69%，仅次于6月份8.90%的第二高位。

三季度以来，新设信托产品期限水平整体较为稳定，以2年期产品为主，1年期产品占比在 0%左右，中间层的年期限产品数量波动较大一些。

资金运用方式：权益投资类占比居首，组合投资类收益大涨9月新设立信托产品的资金运用去向结构变化剧烈，其他类占比大幅下降。从绝对规模变化来看，权益投资类、组合投资类和证券投资类规模环比明显增加，其他类别规模均呈现收缩态势，贷款类的规模下降较多。

从大类上观察，9月各类型产品收益率走势依然分化，其中股权投资类收益率再创新高，权益投资类和组合投资类上升较为明显，证券投资类收益率回落较多。

产品投资领域：金融类募集规模飙升，地产类预期收益回落9月份其他类信托募集规模占比降至 7%，环比下滑16个百分点；从单个投资领域来看，投资于房地产领域的信托产品月内募集规模较上月有所增加，占比小幅上升至18%；金融类产品月内快速扩张，月内占比同样达到18%，募集规模创近一年新高；接着，工商企业类信托占比有所下降，为14%，募集规模变化不大；基础设施类产品占比升至1 %。

2011年已经成为了南美解放者杯历史上最年轻的冠军队主力门将 月内各投资类型信托收益率以上涨为主，仅有地产类小幅回落，其中金融类收益缓步攀升，其他类收益齐跌回升，行业整体收益也呈现反弹。

横向对比来看，房地产信托与其他类型产品相比的收益优势收窄，与基础设施类、工商企业类差距仅在几个bp之间。