钢铁钢价小跌长材库存创新高计划

钢铁：钢价小跌 长材库存创新高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点关键因素一：现货期货均下跌，期现价差基本持平本周国内钢价小幅下跌，主要是长材价格表现不佳所致。期货方面，金融属性较强的期货价格出现下跌，与二级市场表现背道而驰，说明短期库存上升过快对市场价格形成了一定的压制。在现货期货均下跌的情况下，本周期现价差基本持平。短期来看，现货钢价依然面临一定的压力：

1春节过后持续低温与阴雨对基建开工造成较大影响，季节性需求难以恢复，导致市场成交冷清；2长材库存上升过快创出历史新高且同比出现较大幅度上升，在资金成本依然较重的情况下，对钢价压力愈发凸显； 低价矿石的使用使得钢厂毛利略有恢复，钢价具备一定的下跌空间。

投资方面，在基本面并未配合的情况下，本周行业有所上涨且跑赢大盘，一方面是受地产调控可能放松的刺激，另一方面市场预计经济底部基本形成。不过，在基本面并未配合的情况下，预计行业很难持续跑赢大盘，短期反弹后需观察行业中期增长困境是否得到有效解决。

关键因素二：长材库存上升至新高社会库存本周继续上升，其中长材上升9.72%且创出历史新高，超出去年同期水平18.81%：1去年因为资金成本较高行业去库存持续时间较长，可能拉长本轮库存上升周期；2南方持续的低温阴雨天气导致下游生产开工迟缓，工地采购动力不足，长材成交较少。预计在季节性需求释放之前，高位库存对长材价格的压力仍将持续。

美丽梦想也将继续延续。 ★关于卡路·约翰爱美殿：“美的殿堂、爱的家”是卡路约翰品牌配合未来发展全新演绎的响亮口号 关键因素三：国内市场矿价基本平稳，本周矿石价格基本平稳，其中进口矿维持不变，国产矿上涨0.7 %。在矿石高位钢价不济的情况下，更多钢厂选择低品位的国产矿来降低成本。

总体而言，钢厂采购依然谨慎，后期矿价大幅上涨可能性较小。

投资建议：关注PB较低且具备业绩保障的公司在需求持续低迷、行业尚未见底的情况下，依然建议关注具备业绩保障且PB较低的公司，如有业绩的新兴铸管、八一钢铁、宝钢股份；跌幅明显且PB较低的华菱钢铁。