媒体寻找受益集中度提升龙头标的荐5股

媒体：寻找受益集中度提升龙头标的 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

传媒板块本周跑赢创业板指，小幅下跌0.67%。本周申万一级行业传媒指数小幅下跌0.67%，跑输沪深 00（-0.4%），跑赢创业板指（-2.79%），传媒板块估值底部的优势显现。三季报后传媒板块平均市盈率 7倍，部分优质龙头2018年 倍，处于A股各行业的中等水平，并处于传媒历史最低估值水平。我们认为后续传媒板块没有再大幅下跌的空间，在传媒版块整体估值中枢回落，同时预期后期政策层面将逐渐宽松的大背景下，受益于行业集中度提升的行业龙头公司我们认为是核心配置主线，持续推荐以视觉中国、三七互娱、分众传媒、完美世界、新经典等为代表的有资源优势和业绩支撑的优质平台型龙头公司。本周传媒板块涨幅前五为江南嘉捷（61.04%）、快乐购（ . %）、帝龙文化（1 . %）、天润数娱（9.97%）、顺科技（9.58%），跌幅前五为出版传媒（-17.42%）、龙韵股份（-16.94%）、金亚科技（-16.87%）、睿康股份（-10.68%）、元隆雅图（-10.05%）。

重点看好个股的最新变化。1）影视：华策影视（4季度单集过千万大剧《甜蜜暴击》等确认收入，有望迎来业绩拐点）；中国电影（周期底部）；2）视觉中国（行业主要玩家陆续加入维权行列，业绩预计快速稳定增长，壁垒高）。 ）游戏：三七互娱（永恒纪元国内月流水稳定2亿、《大天使之剑H5》排名稳定前十，最新月流水1.8亿+，后续产品储备丰富）、完美世界（全年业绩预计确定，《诛仙》资料片上线月流水稳步提升，影视板块2018年有望超行业增速预计2020年增长幅度超过两位数）、游族络（董事长增持不少于500万股显示长期看好决心、《妖精的尾巴》、《射雕英雄传》等游戏表现良好，四季度进入业绩反转）。4）营销:分众传媒（长期看好国际化扩张及三四线下沉，消费升级广告拉动版位数增长10%，预计2018业绩超预期概率大，继续看好）。

红黄蓝北京朝阳新天地分园虐童事件引发关注，持续暴露托幼及早教行业专业化程度低，师资、管理、运营均存在巨大升级空间。当前幼教服务需求强烈和供给水平低的矛盾十分突出，未来一方面看好幼教及托幼行业管理规范化升级，另一方面我们认为多元化服务供给将成为主流：（1）公立普惠园设立力度有望持续加大；（2）参考国外BrightHorizons等案例，由大型企业雇主出资购买服务模式的托幼服务也是发展方向。此外，行业已经从扩张到整合过渡，互联时代口碑传播马太效应加强，核心竞争力是机构“引流（获客）-留存-变现”能力，民促法落地后行业管理趋于规范，利好资质完整、具有规模化扩张优势的龙头整合。重点关注标的：百洋股份（火星时代CG艺术设计类培训龙头）。

猎豹移动发布三季报，业绩超预期。猎豹移动日前发布17年Q 财报，公司Q 营收同比增5.9%至11.95亿元。其中海外市场贡献67%营收，移动娱乐业务同比增长124%。用户规模方面，公司Q 全球月活用户达5.89亿，较去年同期的6.12亿人下降4%。其中，海外市场用户占比达75.4%。AI发展战略方面，公司将持续将人工智能和原有业务结合，并通过投资AI科技公司——猎户星空，加强AI技术储备，形成完善的产业布局。根据四季度业绩预告，公司2017Q4营收将达到12.50亿元至1 .10亿元。未来公司也将与今日头条合作，在工具产品中嵌入今日头条的相关内容模块，预计带来可观营收。