商业零售建议关注行业国企改革机会荐股

商业零售：建议关注行业国企改革机会 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

市场震荡上行，商贸板块表现居后上周市场震荡上行，上证综指最终收于 1.52点，周涨幅1.92％。沪深 00、中小板以及创业板表现均不及上证综指。截至周五（08月24日）收盘，沪深 00指数收于 795.75点，本周涨幅1.91%；上证综指收于 1.52点，周涨幅1.92％；创业板收于1812.88点，周跌0.49%；中小板收于7196.6 点，周涨幅0.46%。行业板块方面，商业贸易表现一般，处于中游水平。申万商业贸易行业整体周跌幅为0.5%，低于沪深 00指数2.41%。

一般零售子板块表现强于行业整体，周跌幅0.4%，低于沪深 00指数2. 1%；专业零售子板块周跌幅为1. 9%，低于沪深 00指数 . 0%。商业贸易行业上周市场表现在所有28个申万一级子行业中排名第24。

中报披露已接近尾声，零售企业中报业绩表现整体向好截至8月25日，申万商业贸易行业已有61家公司公布中报，其中超六成企业收入利润实现正增长，17家归母净利润增速超过50%，明显好于去年同期水平。零售企业中报业绩向好，一方面受益于整个行业的弱复苏，另一方面来源于企业端的业态调整、降费提效。

通过对行业数据的跟踪我们发现，自去年四季度开始，全国社零、百家、50家增速数据开始逐季提高，零售行业整体呈现企稳复苏、逐季向好的态势，线上电商对线下实体零售的冲击在逐步减弱。与此同时，零售企业也在进行积极的调整。面对行业景气下行、增长乏力的问题，公司积极调整门店业态，对老店进行改造升级，增加新开门店的体验性业态，适当关闭长期亏损的门店，由此带来企业上半年利润端的可观增长。

持续推荐高确定性超市龙头，推荐永辉超市从当前估值水平来看，大部分公司当前的利润水平仍较难支撑市值，因此在行业未来发展趋势尚未特别明朗的情况下，我们依然继续中长期发展逻辑清晰，中短期业绩能够验证，业绩增长确定性强的标的，持续推荐永贵电器获得通过永辉超市。我们认为公司基本面良好，业绩增长确定性强，随着三季度价格效应的继续减弱，我们认为三季度业绩超预期值得期待。

十九大召开在即，国企改革进入快车道，建议关注主题投资机会今年上半年，整个国企改革主题不温不火，6月以来催化剂开始密集涌现，国改加速迹象明显。8月16日，联通港股公告混改方案获发改委批复，再次催热国改主题。8月18日，王府井公告拟吸收合并王府井国际，减少管理层级，精简股权结构，公司未来混改深化可期。下半年将迎来十九大政策窗口期，建议关注行业国企改革机会，推荐关注王府井。

建议关注低估值个股估值修复机会，推荐鄂武商A我们建议重点关注板块内已经非常安全和便宜的个股，推荐鄂武商A。鄂武商A当前PE只有1 倍，PB也只有2倍，东京消防厅调集了50多辆消防车参与扑救。[1][2][3]下一页1月3日2017年上半年营收增长 .07%，扣非归母净利润增长22.8 %，业绩增长超预期。