债券大王年全球经物业

2013年并不属于“债券大王”，展望2014年，“大王”们有何见解？

这一年对债券之王比尔·格（Bill Gross）来说可能并不好过，其所掌管的2500亿总回报基金遭受了超400亿的赎回。而另一个债券大王Jeff Gundlach的境遇类似，甚至更糟：他所创办的DoubleLine基金在去年遭遇连续7个月的资金撤出—60亿美元，，截至去年年底基金持有的资产总额仅为309亿美元。

于是，2014年对Gundlach就有了点“绝处求生”寻求反击的意味。他期望在新年伊始就找到自己的立足点，其通过络直播公开发布的2014年全球经济展望名为“Let the Race Begin! 2014 Markets: Year of the Horse”（pdf） 那就让我们看看，Gundlach在“马”年如何策马扬鞭 。

与往常一样，在这份展望报告中Gundlach谈论了全球经济、市场以及其认为2014年最佳的投资战略。债券基金经理们经过了2013年的噩梦，让我们企盼2014年对他们来说不会又是一个“驴”年。

以下为GUNDLACH的2014年经济展望观点：

关于整体经济...

人们对美联储的信任将被动摇难看的就业数据可能是源于人们不认可的医改恶劣天气下可能再现糟糕的就业数据美联储将在年底前完全退出QE没有通胀的迹象

关于房产...

房地产市场比人们所想的要疲软，仍然扭曲房屋自有率仍将进一步下降在短期内不看好建筑商

关于股票...

美联储收缩QE将削弱对股市的支撑不会再重现去年那样的上涨标准普尔500指数的支撑点可能会在1,750苹果股价可能会达到600美元的高点，但2014年不会超过这个水平不要急着买阿拉尼（ANNALY，房地产投资），没有刺激因素3D打印是里程碑式的重大科技进展CHIPOTLE股价应下跌30%（Gundlach一直看空这支股票，2013年他显然没有说对，所以这次展望中继续看空的自我注解是：“但我一直都大错特错”）

关于商品...

将会有一定的波动

黄金...

将在2014年某个时间点至少达到1350美元看好金矿，因为黄金被“轻率地低估了”

债券...

2014年目前最好的债券投资选择是有AAA评级的债券长期债券不会一直表现糟糕短期利率在2016年前都将保持低位2012年债券将在年底前流出封闭式基金有短线买入机会不那么肯定10年期国债收益率会走高若经济走弱，做空美债的投资者可能面临困境我对国库券（TIPS）的厌恶程度有所减轻，因为其价格降低了高收益债券存在利率风险逼空行情将引起国债收益率下跌国债对比市政债券和垃圾债券来说相对便宜可能一段时间后我们会看到垃圾债券违约非机构债券仍然优于企业债券DBLTX（Gundlach管理的基金）将增持CMBS（商业房地产抵押贷款支持证券）和非机构担保RMBS（住宅不动产抵押贷款支持证券）止赎可能性将加大损失幅度近期违约风险高涨的波多黎各债券可能会渡过难关，但会引发一定的波动性若能承受波动，波多黎各市政债券和JCPenny公司债券是不错的选择

其他市场...

表示不会停止对乌克兰独立和领土完整的支持。 国务院发言人普萨基当天称 比特币趋势走弱，还没具备成为货币的条件比人们预计的更有价值持有美元在2014年将是个不错的选择我们在投资中保留了新兴市场以美元计价的资产