金融金融强监管背景下券商月净利环比减少牛

金融：金融强监管背景下 券商5月净利环比减少6.06% 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1．事件截至6月7日，28家上市券商已悉数披露2017年5月财务数据。

2．我们的分析与判断合并口径测算，28家上市券商单月实现营业收入121.16亿元，环比减少4.72%；单月实现净利润44.1 亿元，环比减少6.06%；月末净资产11598.76亿元，环比减少0.19%。券商业绩分化明显，第一创业和东方证券业绩表现靓丽，净利环比分别增长 66.50%和214. 5%，中信证券和光大证券表现次之，涨幅分别为87.59%和6 .70%，中原证券、东吴证券和山西证券跌幅较大，净利环比分别下跌261.65%、188. 0%和105. 8%。

受经纪、自营及投行等业务拖累，券商5月业绩有所下滑。5月市场成交低迷，拖累经纪业务收入改善。Wind数据显示，5月沪深两市累计A股成交金额8.07万亿元，环比减少11.85%，日均成交额40 6.21亿元，环比减少20.67%。5月上证综指、中债总全价指数分别下降1.19%、0.8%，股、债两市表现不佳，券商自营盘承压。5月股权、债券融资规模双下滑。

连日来 股权融资规模合计597.51亿元，环比减少60.87%，其中，IPO 8家，募集资金177.02亿元，环比减少14.94%；增发22家，募集资金 7.59亿元，环比减少64.4 %。债券融资规模合计 85.62亿元，环比减少74.94%，其中，企业债发行规模为47.10亿元，公司债发行规模为 8.52亿元。

．投资建议投资策略方面，金融强监管环境持续，短期难以改变，压制市场风险偏好提升，叠加流动性收紧，板块配置维持前期谨慎乐观态度。

4.风险提示市场波动对业务影响大，行业转型速度不及预期。