化工石油化工行业研究周报地震影响甲计划

化工：石油化工行业研究周报 地震影响TDI甲乙酮MDI环氧丙烷 -14 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点日本大地震可能影响到国际国内化工产业格局，我们保持密切关注。其中，烯烃、甲乙酮、MDI、环氧丙烷、PX（PTA原料）、TDI等受影响较大。

摒弃当前已经被做得泛滥的各种站点 我们重点推荐公司：巨化股份、江山化工、广东榕泰、煤气化；建议关注日本大地震影响的公司：沧州大化、齐翔腾达、烟台万华、滨化股份。

日本地震主要影响行业及公司：

日本大地震影响之一：石油及烯烃：本周影响油价走势的主要因素为利比亚与沙特局势、美国意外上升的库存数据以及周五日本的大地震。据BP统计，日本为全球第三大石油消费国，2009年日本每天消费原油4 9.6万桶，占到全球的5.1%；每天进口原油428. 万桶，占到全球总贸易量的8.1%，每天炼油产出 62.7万桶。目前日本全国核电占电力的1/ ，部分核电站的关闭可能会加大石油、燃油的发电需求，后市看涨。目前三地原油22日移动均价106.29美元/桶，累计上涨7.77%，两会后调价可能性较大。

另外，在震区范围内有日本多家石化工厂，据我们了解，日本前四大炼油厂JX、COSMO、出光兴产以及三菱、三井等都关闭了当地的工厂，受影响的乙烯、丙烯以及芳烃产能超100万吨，其中三菱化学神栖市的鹿岛事业所停业（拥有82.8万吨乙烯产能，一套41万吨/年的PX装置）。

日本大地震影响之二：甲乙酮：2009年全球甲乙酮需求约在1 0万吨左右，下游主要应用领域为涂料（占比47%）、粘胶剂（20%）、油墨（9%）等，产能在165万吨，其中产能前位的厂商包括日本丸善化工（年产17万吨，全球最大，位于日本千叶）、日本东燃化学（年产9.5万吨，全球排名第5，位于距离千叶不远的川崎）、日本出光兴产石油化工（年产4万吨，排名第11，位于千叶），目前丸善、出光兴产已确定受到影响，我们密切关注停工时间对全球供需的影响。

日本大地震影响之二：MDI：2010年全球产能566万吨，其中日本万吨，其中日本NPU公司（聚氨酯株式会社）产能40万吨，工厂位于山形县南阳，离仙台很近；三菱化学共20万吨产能，其中两个基地Ohmuta（东京附近）、Kashima在鹿岛港附近最少有12万吨产能。对我国的影响：

2010年月，国内共进口MDI29万吨，其中日本进口11万吨，预计2010全年全国需求在1 0万吨左右，即占全国需求的1/10左右。国内目前MDI价格看涨。国内合成革浆料、硬泡（主要用于冰箱冰柜和建筑节能）、涂料和软泡（主要用于软体家具）是其最主要的下游。

日本大地震影响之三：环氧丙烷：2010年我国表观消费量近150万吨，进口 6万吨；其中日本进口占7.7%，即2.77万吨。日本旭硝子公司在茨城县鹿岛有11万吨/年环氧丙烷装置；此外利安德在在日本千叶与日本环氧乙烷公司合资有20万吨/年装置；住友化学在日本千叶有20万t/a装置。

日本大地震影响之四：TDI：三井化学的鹿岛工厂和茂原分工厂，因停电而停工。三井化学是亚洲最大的TDI厂商，在鹿岛有12万吨TDI装置/10万吨双酚A装置。中国TDI下游消费主要集中在软泡、聚氨酯弹性体、涂料及胶黏剂等领域，其中软泡占TDI消费总量的近74.88%，涂料占15.85%，其他约占9.27%，2010年国内消费量约46万吨。