金融月综合发行利率环比持平的

今年64岁的任志强 金融：10月综合发行利率环比持平 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

10月理财产品发行量小幅下滑，月末冲时点效应继续回落我们首次发布理财产品月度跟踪报告。10月理财产品发行4655款，环比下降6%。理财产品到期5267款，环比下降6%，净到期理财产品612款。10月月底（最后三天）到期理财产品878款，占到期总量的17%，占比较9月回落5ppt。冲时点效应较9月底继续回落。

理财发行综合收益率环比持平于5.49%，较一年期基准利率上浮8 %我们估算10月理财产品综合利率环比基本持平于5.49%，相对一年期存款基准利率上浮8 %，上浮水平环比基本持平。受益于流动性宽松，理财利率上浮水平年初以来呈回落趋势，近三个月有所趋稳。我们认为理财产品是目前商业银行负债端市场化利率有效跟踪指标。

新发理财产品综合期限环比略有回落，标的资产配置中非标占比有所扩大我们估算10月新发行理财产品加权平均期限为 .6个月，环比回落0.1个月。

其中，1至 个月期限的占比为58%。标的资产结构分析，10月发行理财产品的基础资产结构占比较大的仍为利率型（占比28%）、债券型（占比26%）和非标等其他（占比 9%）。其中，非标等其他类占比环比回升 个百分点。

上市银行：股份制银行月度理财发行市场份额近两年首度超过国有大行上市银行中，10月理财发行量最大的前三位分别是建设银行（ 57款）、平安银行（285款）、招商银行（28 款）。从上市银行类型来看，10月国有大行理财发行占比环比下降4.2ppt至21%，股份制银行理财发行占比环比上升 . ppt至2 %，股份制银行理财发行市场份额近两年首次超过国有大行。