平安证券美国个人消费和企业投资改善推动鼓励

平安证券：美国个人消费和企业投资改善推动1季度GDP增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、美国经济消费和企业投资改善推动1季度GDP增长美国2010年1季度实际GDP环比初值增长3.2%，低于四季度5.6%的增速和3.3%的市场预期：主要由于个人消费支出增加，正面贡献因素主要来自个人消费支出、私人存货投资、出口、非住宅类固定投资，政府支出和住宅类固定投资有所下降：

正面迹象：个人消费支出改善明显，创近三年最大增幅3.6%，特别是耐用品消费支出同比连续两个季度正增长，增幅扩大，商业器械支出延续增长态势，环同比分别增长13.4%、6.9%。

和旧款设备相比房产市场仍欠稳：住宅建筑投资下降10.9%，商业房产投资下降14%，房屋空置率高企和减税政策4月底到期增加房产市场下行风险；出口环比增速由5.3%下降至1.4%，欧元区经济复苏不稳影响了出口的恢复。

总体上，个人消费和商业支出持续恢复中，房产市场特别是商业房产的疲软表明2季度经济增速减缓的风险较大，美联储短期上调利率的可能性降低。

经济活动延续扩张趋势4月芝加哥采购经理人指数上升至63.8，高于60的市场预期，创4年新高，连续7个月扩张，新订单、生产和未完成订单分项的增幅扩大是其主因，存货分项连续两个月扩张，价格分项扩张趋势持续。4月消费者信心由52.3上升至57.9。

美联储维持利率不变批准定期存款工具以回笼过剩资金美联储28日宣布，将联邦基金利率继续维持在.25%的水平，符合市场预期。美联储称自3月份以来，美国经济活力继续增强，劳动力市场也正出现改善，企业在设备和软件上的投资显著增加；美联储理事会表示，已经批准一项定期存款工具：这个工具与储蓄银行提供给客户的凭证类似，美联储可能利用它来回笼过剩资金。