媒体互联网等领域有望获特别的上市制度支持DG

媒体：互联等领域有望获特别的上市制度支持 荐17股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

板块本周跑输市场，低于创业板表现本周传媒行业下跌7.54%，跑输沪深 00（-2.51%），低于创业板（-6. 0%）。

其中涨幅靠前的分别为华策影视、视觉中国和中南传媒；跌幅靠前的分别为乐视、游久游戏、掌阅科技、焦点科技和数码科技。本周传媒在所有板块中排名第22。

本周行业观察：广告行业17年实现同比正增长，互联等领域有望获特别的上市制度支持1）2017年国内广告行业同比正增长。A）2017年，中国广告市场在两年连降之后实现4. %的增速（15/16年分别下滑2.9%和0.6%），主要来自于于传统媒体广告止跌回升（15/16/17年增速分别为-7.2%/-6.0%/0.2%）；其中电视广告从2016年下降 .7%逆转为2017年增长1.7%，对广告市场增长的影响力从拖后腿，变成正向贡献因素；广播广告在2015年下降探底后，连续两年增速加快，2017年增长6.9%；B）电梯电视、电梯海报的广告收入继续匀速增长（分别增长20.4%/18.8%），而影院视频广告收入随着电影票房市场一同进入理性稳健期（同比增长25.5%）；C）互联广告继续保持了较高的增速，整体刊例投放同比增长12.4%。

提供劳动保障政策咨询、职业介绍和职业指导2）新华社2月1日文章指出，证监会工作会上透露了一个重大计划，A股拥有自己的―BATJ‖或将不再是梦。―要以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向，吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。‖意味着发行上市制度的大变革。不光是互联企业，符合国家战略的智能制造、生物医药、生态环保等领域都有望得到特别的制度支持。

本周行业观点：急速调整之下建议持续布局优质成长龙头，关注春节档影视板块机会1）估值具备足够安全边际和向上空间。纵向来看，整体TTM估值从15年6月份最高点111XPE回落到28XPE水平，2018年动态PE仅20X；横向比较，估值、市值相对TMT乃至食品饮料等消费行业已经拉开明显差距；跨市场来看，也与美股港股传媒互联板块乃至一级市场估值拉开显著差距，具备良好安全边际和估值向上空间。

2）中观来看，内容公司产业链价值持续提升，整体业绩有望触底回升。1）互联平台经历多年发展之后，用户红利渐消，渠道端已形成寡头割据的市场格局，内容成为亿级存量用户竞争和深度变现的核心；A股―头部‖内容公司聚集的特性也将显著受益；2）细分行业小周期来看，影视、广告等领域回暖趋势明显； ）并购所带来的业绩拖累及商誉风险亦在逐步降低；