联合证券风险偏好上升但存在高位回调的可能

联合证券：风险偏好上升 但存在高位回调的可能 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

关键指标提示：

宏观领先指标：近期我们对指标进行了回溯和改进，预计改进后的指标将于下周更新。

http://bybdf.qm120.com/,白银白癜风哪里治疗好 流动性环境指数：根据3月的数据，该指数小幅上行，显示流动性环境从1月的底部继续微幅放松，符合我们此前的判断。分项来看，M1、M2、贷款余额上升及GDP的回落使得货币供给及过剩流动性上升。我们判断流动性未来将在微调的环境下继续上行。

动荡指数：A股动荡指数上周突破压力线后一路下行，显示市场内部结构略有企稳，市场的波动性风险也有所下行。环球动荡指数上周先升后降，显示外围市场风险略有下行，但需警惕指数近期的波动。

资金成本：资金价格上周先降后升，7天回购利率最终为3.95，显示资金面仍较紧张，短期内可能不利于大盘的上行。

CVI：根据3月的CPI，大盘股CVI上周上行至1.15，中盘股CVI上行至0.85，小盘股CVI上行至0.59，显示大中小盘股票相对通胀和债券的估值吸引力下降，因此建议适当关注估值合理且成长较确定的大中小盘个股。

风险偏好指数：该指数上周继续上行，显示市场风险偏好情绪也继续上升。

指数目前突破均值以上一个标准差的水平，需警惕指数在此高位存在回调的可能。

盈利预测动量：盈利预测动量值>0，反映了该行业的盈利预测加速。本周盈利加速的行业包括：农林牧渔、有色金属、建筑建材、信息设备、家用电器、食品饮料、纺织服装、医药生物及商业贸易等。

Hurst指数:Hurst指数上周在阀值上方上行，显示市场下行的概率减小。但指数目前仍在阀值附近，市场的长期方向仍有待观察。