建材销量不及预期下游需求呈弱势覆盖

建材：销量不及预期 下游需求呈弱势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示11月是传统水泥销售旺季，但总体上销量低于预期，价格亦有所松动，可能12月水泥价格面临进一步下调压力。需求方面，房地产市场依旧疲软，部分调研对象对地产销售表示乐观，但认为传导至水泥行业尚需时日，另外部分调研对象表示尽管央行降息，但贷款难度没有降低，下游需求没有明显变化。由于天气原因，12月水泥需求应该会弱于11月，季调后的莫尼塔水泥调研预期指数下降至-4.2%。

报告摘要长三角地区需求疲软，价格尚未明显下跌：11月长三角地区水泥市场表现疲软，绝大多数调研对象表示由于下游需求低迷导致出货量低于预期，但价格仍然没有明显下跌。由于目前利润微薄，因此大部分调研对象表示短期内没有下调价格的计划。而由于需求疲弱，部分调研对象反映目前库存情况恶化，产能利用率下降。

三北地区停工率高：三北地区中，东北、西北由于天气原因越来越多的厂商选择了停工，下游需求疲弱，但价格保持不变，而华北地区则是因为受到了APEC的影响而停工，但由于下游工地也相应的停工，因此总体上供需大致平衡，价格没有变化。

西南地区旺季不旺，价格下滑幅度较大：西南地区水泥销售受到下游需求疲弱以及雨水天气两方面影响，部分调研对象表示目前旺季的销售情况甚至弱于今年的淡季。进入12月之后预计天气情况会好于11月，但由于下游需求疲弱总体上仍然不乐观。

不认识你了 中南地区以价换量：11月整体水泥销售弱于季节性，但其中中南地区的销售情况略好，主要原因可能是中南地区厂商主动下调了价格。但由于天气原因，调研对象对于中南地区12月的销售仍然持悲观预期。