开源证券金融强监管诱发恐慌存量博弈重构反物业

对于整个行业的规范化具有重要意义。 开源证券：金融强监管诱发恐慌存量博弈重构反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

目前上证指数年线附近有较强支撑，指数短期内有望在其上方企稳，不过能否迎来持续的反弹还需观察。如果不能有效展开反弹，市场或将陷入弱势震荡格局。结构性风险释放和结构性机会的出现，因短线震荡更加明显。对于投资者来说，如何有效回避结构风险，捕捉主线性质的结构性机会，是能否获得成功的关键。

市场基本上还处于存量博弈格局，没有增量资金介入。随着银监会降杠杆风险转嫁到股市，市场资金面就开始吃紧了。此时，又遇到了银行进一步清理委外业务，令资金面变得更为紧张。在这种情况下，股指下跌是自然的。面对这种政策冲击型调整，投资者需要调整好心态，耐心持股等待。

后市操作，5月继续下行空间不大，监管冲击带来金融板块超调，估值性价比进一步提升，银行、券商、保险市盈率均处于历史相对低位，安全垫增厚提升板块配置价值。另外，随着后续催化不断出现，把握政策事件催化引导的“一带一路”、国企混改、环保主题。

风险提示：宏观经济下行，政策风险