煤炭石油关注宏观需求驱动荐股了

煤炭石油：关注宏观需求驱动 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周煤炭行业观点：本周环渤海动力煤价格报 89元/吨，继续持平。动力煤方面，北方港口库存量还在持续上升，但增幅收窄，港口市场比较冷清，下游需求在减少，接货价格有所走低，而上游煤价在上涨，各主产地煤价小幅上涨，涨幅在元。整体而言，上游煤矿限产，产地煤价上涨，而终端需求未有明显改善，且还在压低接货价格，多空因素交织，短期动力煤市场仍将延续弱势平稳运行。炼焦煤方面，山西地区本周迎来普涨，幅度为15- 0元/吨。短期看焦煤继续上行可能性很大，但有消息称晋北地区整合矿将陆续复产，后期焦煤供应偏紧将会有所缓解；河北地区5月初大矿涨价后，下游接受情况良好，普遍无库存，缺货情况未好转，加之下游采购积极性高，预计本月再次提价的可能性很大；山东地区本周价格暂稳，但不排除后期继续上涨可能。

但近期钢坯的持续下跌及利润缩水将导致下游在采购原料上更为谨慎，这可能会增加双焦上涨难度。近期煤炭股回调主要在于投资者对经济回升力度存疑和信用市场风险频发导致风险偏好下降，而不在煤炭行业本身。相对于周期股票资产，商品市场机会要大些，但我们仍强调今年的周期股或通胀股仍是不错的配置资产。因为企业盈利已回升，货币政策虽有纠结但不会转向。尽管产业链库存仍在较低水平，回款欠佳导致资金压力及需求预期谨慎使得企业补库存意愿降低，但这不意味着终结，一旦需求企稳回升，产业链将继续补库存。煤炭股行情尚未走完，目前只是暂时休整，这里面基本面较好的焦煤股将是首选，配置上我们推荐：西山煤电、盘江股份、阳泉煤业、冀中能源和*ST神火。

ENEC 指出 1）国内煤价：截至5月11日，环渤海动力煤综合平均价格指数一周维持 89元/吨；截至5月1 日，天津港一级冶金焦平仓价上涨40元/吨至1160元/吨；京唐港山西产主焦煤库提价上涨5元/吨至725元/吨。2）国际煤价截至5月12日，ARA指数上涨1.77美元/吨至47.74美元/吨；RBFOB指数下跌0.04美元/吨至5 .15美元/吨；NEWCFOB指数下跌0.09美元/吨至50.51美元/吨。 ）期货价格：截至5月1 日，焦煤期货主力合约一周下跌 0元/吨至664.50元/吨；截至5月9日，动力煤期货活跃合约下跌8元/吨至 70.80元/吨。4）港口库存：截至5月1 日，秦港一周库存上涨2 .15万吨至450.75万吨；广州港库存上涨7.77万吨至144.0528万吨。5）重点电厂库存及可用天数：截至4月20日，重点电厂煤炭库存下跌24万吨至550 万吨；重点电厂煤炭库存可用天数维持18日。6）钢厂、焦化厂焦煤库存：截至5月6日，钢厂和焦化厂的焦煤库存下跌16.50万吨至824.20万吨，钢厂、焦化厂焦煤库存可用天数下降0.4天至12.49天。7）美元指数：截至5月1 日美元指数上涨0.7672至94..6182；澳元兑美元下跌0.0097至0.7266。8）流动性指标：截至5月1 日SHIBOR 个月利率为2.90 5；SHIBOR1年为 .0450。