地产物流地产迎投资窗口荐股计划

但与小伙伴们疯玩的快乐更多。相比而言 地产：物流地产迎投资窗口 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

万科领衔中国财团收购普洛斯，物流地产迎来投资窗口。7月15日万科发布公告，万科联合普洛斯公司（GlobalLogisticPropertiesLtd.）现任管理层、高领资本、中银集团共同参与普洛斯公司潜在的私有化，收购代价约合人民币790亿，万科占比21.4%，支付对价约169亿人民币。普洛斯在中国拥有的物流仓储经营面积达到1490万方（根据2016年报），远远超过第二梯队（最高约200万方左右）。万科从2015年开始涉足物流地产，截止到今年上半年拥有物流地产项目权益建面约110万方，收购普洛斯股权后将迅速打开物流地产的发展空间。相关概念股迎来较好的投资窗口，板块受益个股包括万科、南山控股，其他板块相关个股包括东百集团、中储股份等。

龙头上市房企销售增速维持在高位，中报增长确定性强。上半年碧桂园实现销售额2889亿（+1 1%），万科为2772亿（+46%），恒大为2441亿（+72%），金地为70 亿（+60%），保利为1466亿（+ %）。整体上看，6月份龙头房企的表现好于预期，上半年销售增速依然维持在高位，我们预计7月17日发布的行业数据，全国6月份的销售数据也可能好于预期。中报方面，已经披露了预告的保利地产、天健集团、深振业、南山控股、南国置业、华联控股、皇庭国际等公司显著超预期，股价表现积极，其他公司如万科、华侨城、华发股份、新城控股、金地、华夏幸福等业绩确定性也比较强。

各类经营性地产主题此起彼伏，符合政策导向。这里的经营性地产是指有别于传统的、快速开发销售的地产盈利模式，更多倾向于持有和运营。1）特色小镇主题：6月底第二批特色小镇名单完成上报，相关概念股包括华侨城、华夏幸福、南国置业、绿地控股等。2）长租公寓主题：主要城市包括北京、深圳、上海、广州等均强调在十三五土地供应中大幅提高租赁住房用地供地，相关受益股包括世联行、万科等。 ）城市更新主题：未来核心城市棚旧改、城中村改造，工业厂房的更新改造是房地产市场重要的增量空间。4）物流地产主题，属于盈利模式最为清晰的经营性地产，在电商快速发展和消费升级的背景下，典型的供不应求，净租金回报率高。

A股两条投资主线，龙头推荐金地集团、保利地产、华侨城等，国改小市值推荐天健集团、南山控股、南国置业等，H股推荐碧桂园、融创中国、宝龙地产、旭辉控股等。当前地产板块面临较好的投资环境：1）上半年销售持续高增长，龙头公司补库存动力强劲导致下半年拿地或大超预期，限价常态化和信贷紧缩或促使开发商加大推盘力度，拿地和销售依然有较好的支撑；2）行业风险偏好持续提升，恒大降低负债率，部分房企信用评级被调升，房产资产包溢价流通等带动风险偏好的提升； ）资源整合浪潮逐步兴起，融创收购万达旗下文旅地产，万科领衔中国财团收购普洛斯等。

风险提示：房地产调控政策或进一步趋紧等。