地产甬业今夕在金陵又一春计划

地产：甬业今夕在 金陵又一春 -07 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们在上周末发布报告《杠杆未见顶把握小确幸》的报告，并召开会议明确强调二线城市房企将有望受益于此轮一线城市泡沫传导的机遇，同时我们也在本周启动了二线城市调研，第一站为江苏南京和浙江宁波，拜访了当地龙头上市公司以及第三方研究机构，来观察这些城市在今年的机遇，同时城市之间的差别也为我们在今年梳理机会城市带来参考。

浓墨重彩。 宁波和南京，一个为浙江经济“重镇”，一个为江苏省会，人口规模相当，近年导入人口数量相当，人均收入和支出相当，同样户均拥有房屋套数基数都不低（都在1套以上），但房地产市场走势截然不同，今年南京市场已经走出独立行情，热度直逼上海深圳，而宁波依然保持在过去平均水平差异原因：1、2个城市之间传统产业结构的失衡；2、教育、医疗等配套的差异； 、区域优势的禀赋，宁波更多依靠本土人口，同时面临杭州上海等城市的分流，而南京则可以持续吸纳周边安徽、苏北等区域导入。

投资意愿：从我们跟本土上市公司沟通情况来看，南京、宁波二线房企在今年普遍有意愿加大在手项目开工节奏，在此基础上适度补库存，但也会考虑周期，尤其如南京当前土地市场热度，对房企进一步通过招拍挂拿地意愿有一定抑制。

未来走向：南京市场热度预计在中期内仍将延续，但需求结构已经开始变化，恐慌性需求的入场也会导致房价在短时间内继续上升，但未来上涨空间预计有限；宁波市场供给较为充分，同时受到杭州、上海等城市分流，预计在中期之内仍将保持较为平衡的格局，但潜在受益于周边热点城市房价过高导致的需求回流。