开源证券资管新规落地短空长多市场表现冰火牛

经济减速进入尾声不意味着之后就是加速增长 开源证券：资管新规落地短空长多市场表现冰火两重天 类别： 机构： 研究员：

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上周五大盘跳水源于资管新规终于落地。市场关心的是，去通道、降杠杆，是否会导致资金面的收紧？我们研究所策略组认为，资管新规对债券市场的利空影响要远大于股票市场，对于股票市场而言，短期内或许确实会面临入市资金减少的现象，但相信减少幅度很小。长期来看，市场规范程度提升，依然可以理解为利好股市。

资管新规这次主要是在规范过去私下进行的杠杆资金盘。去通道，去嵌套，降低资金成本，避免以前通过各种操作躲避监管的情况，简单来说，就是去掉资金层面的泡沫。短期进入股市的资金量可能会减少一些，通过乱放杠杆进入股市的资金也会退出，造成大盘短期下跌。但是这部分资金相对有限，因此，这个规定长期来看肯定是利大于弊的。

在后市操作方面，我们认为在新资管政策落地后，投资者要注意自己的持仓结构变化。首先选股要避开题材股、小盘股、绩差股。因为这些股票的参与机构资金来路基本都是私下的杠杆资金，是资管新政的清理对象。

其次，对于正规渠道资金参与的行业龙头、白马股、绩优股可以重点关注，因为他们不受资管新政影响，相反对于这些长线慢牛股是利好。

风险提示：宏观经济下行，政策风险