金融金融板块跑赢大盘分红季银行股息率具备

金融：金融板块跑赢大盘 分红季银行股息率具备吸引力 类别： 机构： 研究员：

对他们温柔体贴 [摘要]

本周话题：分红季银行股股息率具备吸引力一般而言，每年的6月、7月是银行股集中分红派息的时月。当前银行板块的股息率重新具备较强的吸引力，板块投资价值显现：1）截至7月6日，板块已接近历史最低估值水平，但个股因基本面差异估值分化较大。

老16家上市银行中已有6家股价跌破年间的最低估值水平，4家银行离年的最低估值水平不足5%的下跌空间。2）2017年度25家上市银行中一共有11家银行的现金分红比例达 0%或以上，此外有6家银行的分红比例较16年有所提升，除我们不能覆盖的银行外，这些银行包括光大银行从15%提高到 0%，中信银行从25%提高到 0%，上海银行从21%提高到25%，杭州银行从20%提高到24%，宁波银行从17%提高到22%。 ）在低估值以及现金分红比例可观的双重作用下，目前银行板块平均股息率 . %（2017年），其中国有大行已达5%左右。纵向比较，以标杆性的工行、建行为例，目前这两家银行的股息率水平处于2015年以来的偏高位置，不过历史上2014年其股息率曾接近8%。4）通过回顾最近四年银行股分红季的表现，我们发现通常会有绝对收益：①四年中有 年银行股获得绝对收益，仅2015年股灾时期是下跌的；②其中2年有相对收益，分别是2015年和2017年。