钢铁冬储启动迟缓哈

去那儿第一季度调整后EBITDA(即未计入利息、税费、折旧和摊销前的净利润)为人民币-4580万元(约合740万美元) 钢铁：冬储启动迟缓 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

钢铁策略周报要点（12..09）投资策略：本周大盘继续调整，上证综合指数周跌幅1.92%，其中钢铁板块跌幅2.89%。由于需求萎缩，11月国内粗钢产量继续明显下滑，开工率的下降导致冶炼边际成本下移，行业整体盈利缩小。短期内需求将继续受低温天气及即将到来的春节返乡潮抑制，同时由于年末资金偏紧，今年冬储启动力度不足，因此后期行业开工率提升空间较小，作为行业冶炼加工成本上沿的国有上市钢企，短期内利润回升的空间有限；国内钢价：本周钢价继续窄幅盘整。地域温差导致南北需求表现持续分化，北方停工面积继续扩大，而南方则处于年底前的赶工期需求尚可，价格上亦表现为南强北弱格局，价差扩大导致北材南下动力增强。年底市场资金面普遍偏紧，加上出于对气温继续下降及北方资源到货压力的担忧，商家出货积极，市场继续维持僵持态势；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存 1.71万吨，较上周上升0.82万吨，热轧库存142.5万吨，较上周下降2.76万吨。从全国范围看，东北地区全面入冬后需求停滞，库存继续明显上升；华北、华中地区由于冷空气来袭需求减弱，商家降库意愿强烈，但库存仍小幅增加；华南、西南地区仍有一定需求，在到货量有限的情况下库存出现下降，但后期北方资源陆续到货后，库存压力将上升，故商家基本维持谨慎心态；国际钢价：本周国际钢价涨跌不一，其中日韩市场、美国薄板价格上涨，印度出口价格下滑。本周美国纽柯公司再度宣布上调薄板出厂价格，反映钢厂对未来美国国内需求走势保持乐观，受此影响薄板市场价格继续上涨；另外安赛乐米塔尔亦上调西班牙和葡萄牙的2月份薄板出厂价，由于市场对欧洲经济前景仍旧悲观，此次调价能否被市场接受仍有待观察；原材料：本周国内矿价以稳为主，河北地区66%铁精粉现货价格为1215元/吨，与上周持平，天津港6 .5%品位印度铁矿石价格为1095元/吨，较上周上涨20元/吨。进口矿方面，海外矿主流报价为146美元/吨，较上周上涨2美元/吨。受本周三大矿山招标价上涨影响，进口矿市场报价有所上升，但因下游需求不济，钢厂基本以小批量按需采购为主。矿价上行乏力，弱势局面难以在短期内打破。