钢铁对钢价正面但幅度有限维持行业标配建议吗

钢铁：对钢价正面但幅度有限 维持行业标配建议 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1．事件中国人民银行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限、贷款利率浮动区间的下限分别调整为基准利率的1.1、0.8倍。

2．我们的分析与判断（一）主要结论本次降息符合市场预期。降息对钢价将起到正面作用，但应仍会在我们判断的震荡区间内，影响有限。降息通过财务费用，短期提高EPS0.024元。对于钢铁行业的投资而言，仍然关注钢铁行业的长期配臵价值，我们维持钢铁行业“标配”的建议。

（二）我们的分析1）降息符合预期，对钢铁行业有一定影响从钢铁行业角度，实体（钢厂、贸易商、下游用户）方面对于降息有较大预期，本次降息完全符合市场预期。

本次选择在经济数据公布之前降息，预示经济下滑的压力较大。从钢价、盈利、投资等方面考虑，降息对钢铁行业的整体将会带来一定影响。

美术馆与城市的有效互动是美术馆价值最直接的体现。做到这一点 2）对钢价的影响：维持 间的震荡根据我们的分析框架，对短期钢价的影响从四方面考虑：供给、需求、成本和资金。

a、对供给影响不会太大近期钢铁企业投资意愿下降非常明显，目前投产的基本都是11年，甚至09年时规划好的。现在新建和规划产能的可能性已经很小，这从我们近期微观调研的情况中可以得到印证。我们维持上周周报中产能目前8.5亿吨，年底8.8亿吨、2015年低于9.5亿吨的判断。

b、对需求影响是长期、连续性的降息通过实际贷款利率的下降来降低企业资金成本，从而稳定企业投资。但对于降息一次带来企业投资的增长空间，尚难以确定，原因为实体经济中不少企业因盈利微薄而对贷款的需求并不旺盛。

相比之下，真正受影响的可能是基建领域，这也是我们一直关注的重点。