股市到底对车市有多大的影响

评论：股市到底对车市有多大的影响!

“2007年下半年车市持续高涨，使我们对今年销量的预期明显高于往年。然而股市的高开低走，让我们猝不及防。从大量问卷调查中，我们发现今年股市的低迷对消费者的购车计划产生了较大影响。有不少客户本来意向很强烈，但最终没能成交，原因是计划买车的钱被套进了股市。”长安福特马自达的一位经销商向理财周报记者诉苦道，“真是此一时彼一时啊，记得去年股市红火时，利用股市赚钱来买车的消费者非常多。”

几乎宇宙所有的奥秘都隐藏在相对论那几行简单的公式中，那么，跌宕起伏的股市和方兴未艾的车市之间暗含着怎样的逻辑关系呢？

在采访了多家汽车厂商和行业分析师后，理财周报记者发现，他们普遍认同中国股市与车市存在相互影响，就像两个“水泵”源源不断地吸纳奔向小康生活的中国家庭们的银行存款，但这两个“水泵”间并非是简单的此消彼长的关系。

资产观念跃级促成两市相对论

“讨论车市与股市相对论的大背景是中国消费者对于家庭资产管理的观念出现了明显跃级，”福特汽车（中国）副总裁许国祯对理财周报记者表示，“以前，传统的家庭资产分配方式是先买房，再买车；此后，年轻人开始崇尚先买车，再买房；而股市红火起来后，新的资产分配模式出现了，那就是先投资，再买房买车。”

“中国普通家庭掌握的财富毕竟较为有限，他们对财富的快速增值非常看重，因此他们开始考虑投资回报的数字和速率，”他进一步解释称，“不少消费者已经警悟，汽车是个消耗品，只是个代步工具，已经不再把它当做资产来购置，因此在购置的先后顺序上会做出调整，这也是股市对车市产生影响的原因所在。”

“买车=贬值=迅速贬值”，中国消费者对此体味正在加深，在股市火爆的情境下，有关“汽车不就是个消费品吗，消费品贬值很正常”的感叹更为普遍。

消费者虽然认同“买车贬值”的价值观，他们的购车热情却有增无减。

根据上海通用近期公开的一份调研报告显示，2007年私人购车比例高达86.2%，而其中首次购车比例达到77.9%，仅关于此项首次购车比例比2006年提升了近7个百分点。”上海通用汽车副总经理孙晓东对记者表示，“我拿到这份数据后，吃了一惊，因为根据以往的经验，20%是政府购买。可见，中国家庭的财富积累速度非常可观，家庭首次购车已成车市消费主力。”

中国车市是个增长可期的刚性需求市，据通用汽车在北京车展期间公布的一组数据显示，目前在中国平均每千人的汽车保有量为44辆，而在美国，这个数字是800。中国车市的未来发展空间由此可见一斑。

比对中日车市股市

理财周报记者手头掌握的一份发布自“中日比较经济论坛”的《消费升级叠加财富效应 “双轮”驱动提升行业景气》研究报告指出，日本的轿车工业历史上出现过两次腾飞的机遇，第一次是在1960-1973年间，第二次是在1988-1990年间。第一次腾飞的主要原因是人均GDP提升引发的大规模轿车消费，第二次腾飞的主要原因是股市财富效应的释放。

该研究报告称，中国目前的产业结构与所处的发展阶段与日本1960-1973年极为相似，与此相对应中国轿车工业目前所面临的发展机遇也与日本1960年颇为相似，中国目前正处于人均GDP提升刺激轿车消费的初级阶段。对于中国来说，由于人口基数的巨大以及我国梯次、多元的经济结构和各地区经济发展的差异性，乐观预计这一高速增长期将至少持续20年。中国资本市场自2006年以来一路上扬，从2006年初的1200点左右上升至2007年10月份的高点6124点。根据日本经验，股市财富效应对轿车初次消费市场带来的刺激作用更大。由此判断，未来中国股市财富效应的释放会给目前正处于火爆的轿车初次消费市场带来“锦上添花”的促进效应。

长江证券汽车分析师易俊丰就此对记者表示，“由于目前的中国车市是以首次购车的初次消费为主，故此中国车市至少在未来几年里是个增长可期的刚性需求市。”

中国车市未来发展空间固然巨大，但是分析师对中国车市持续的爆发式增长仍持谨慎态度。

资料显示，日本轿车工业腾飞的第一阶段为1960-1973年，在该阶段短短的13年内日本轿车销量增长了20多倍，轿车保有量增长了30多倍，百人轿车拥有量增长了27倍。而处于相同背景下的中国1997-2006年，轿车销量增长了7.8倍，轿车保有量增长了4.51倍，百人轿车保有量增长了4.23倍。数据对比显示我国轿车消费发展速度相对迟缓。

分析师指出，造成这一结果的主要原因是日本社会均化发展与我国目前贫富差距较大。在人均收入均化发展的日本，轿车消费需求能够在一定时间内集中爆发；而我国不同地区、不同层次消费者收入的巨大差异性将导致我国轿车消费需求将按照一定的层次性、阶梯性有序释放。

股市对车市是把双刃剑

那么，很多人会问，股票市场的兴衰是不是和车市的涨落之间存在着某种联动关系？

长江证券汽车分析师易俊丰在接受理财周报记者采访时表示，“股市的钱是会流回车市的，因此股市财富效应的释放不可避免地对重要耐用消费品之一的汽车销售产生了巨大的推动作用。然而，股市财富效应的释放存在一定的滞后效应，在此效应影响下，轿车销量增幅的高点将会出现在股市高点后的半年或一年内。”

“这一判断的依据来自于我们对比了日本轿车销量达到顶峰的时间和日经指数达到顶峰的时间差。由于中日轿车和经济发展有一定的可比性，故如果中国股市此轮牛市顶点出现在2007年10月，则中国车市销量增速的顶点将出现在2008年3月至10月间。”易俊丰大胆预测。

他进一步解释称，“当然，不同于成熟市场‘初次消费基本满足，更新消费增量为主’的阶段，目前的中国车市尚处在‘以初次消费为主、以更新消费为辅’的初级阶段。在股市财富效应释放下，对初次消费的刺激也就是新车消费的刺激将会进一步放大。”

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