高华证券共同风险因素在不同资产市场中扮演蹭飞

尊重博主劳动成果!如转载请注明：转载自：星晴络营销高华证券：共同风险因素在不同资产市场中扮演的角色 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一个较少受宏观因素推动、更单纯依赖统计学的方法…我们使用了一个统计学方法来评估：(i)可以在多大程度上依靠少量风险因素（暂不论其特性）来帮助理解更广义的市场动向；(ii)这些以统计学方法确认的风险因素能在多大程度上反过来与常见的宏观经济风险相关（我们通常会认为后者对市场较为重要）。

…说明市场仅关注于几个因素我们发现，我们研究的每一种市场（股市/利率市场/汇市/债市）往往只关注几个因素。而且，对于不同市场来说，这些因素在很大程度上是相同。这一点在汇市/债市/股市中尤其明显，对于利率市场来说则程度较小。最后，这些共同的统计风险因素通常拥有可识别的宏观经济成分。

这些因素又反过来与宏观经济风险相关联最终，在一定程度上是结构性经济冲击推动了这些因素本身、决定了市场响应以及左右了各市场之间的关联，因为正是市场认识或者预见到了这些宏观冲击。理解宏观经济基本面和基于市场的风险因素之间的对应关系，以及它们对一系列市场资产的潜在影响仍是所有定量宏观投资过程的关键。

少数几个风险因素可以在很大程度上解释资产市场的差异