联合证券风险部分释放优势仍在小盘股呢

联合证券：风险部分释放 优势仍在小盘股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

联合证券宏观经济领先指数（ULI）大幅回落根据最新4月宏观经济数据，ULI继续大幅回落。从同步指标来看，工业增加值仍处于回调期与领先指数走势判断一致，但经济过热风险仍然存在。

风格轮动指数（USRI）优势仍在小盘在更新的4月数据基础上，风格轮动指数并未达到水平线即掉头下行，当前优势仍在小盘股。

收益差保持在负数区间。

风险偏好（URPI）中性风险偏好指标上周在均线下方小幅震荡。10日移动平均继续反弹。投资者对风险追逐的热情处于中性偏悲观区域，仍存在避险需求。

动荡指数（UTI）回落全球动荡指数飙升，反映国际股票整体风险增大。建议减少国际资产的配置。（该指数双周更新。）国内动荡指数上周回落，连续几个交易日在高压线下方运行，说明市场风险已经得到部分释放，建议配置中等仓位参与反弹。

行业价值和成长的综合评估上周GARP行业为3个：黑色金属，机械设备和房地产；价值类突出行业仍为金融，化工和采掘等；成长性最为突出的是电子，有色金属和信息设备等。根据最新2011年分析师一致预期，各行业排布略有调整。四类行业周收益率均有所下滑，其中成长性行业为-5.26%最为显著。

电子商务服务营收1200万美元 行业盈利预测动量（ConsensusEarningsMomentum）分析师对各行业盈利预测普遍谨慎，导致具有动量的行业明显减少。当前具有动量的行业为：

家用电器，信息设备，公共事业和纺织服装。其中持续出现盈利动量的行业为信息设备和纺织服装。

综合投资评价指数(CVI)CVI是衡量股票市场与债券市场、通货膨胀之间的估值指标。当前CVI指数绝对值从上周的0.52为降到0.39附近。参考配置的仓位中性。

移动平均HURST指数小幅波动移动HURST指数在临界值0.55上方小幅波动。回头来看，去年11月份HURST指数多次触及阀值，但均线却未警示，我们认为HURST指数判断标准有待改进。假如近期再次出现多次HURST触及阀值的情况，或者持续低于阀值的情况，也许将出现反转。本指数会于近日进行重构。