东北证券外围利空承压股数据与资金双重打吗

东北证券：外围利空承压A股 数据与资金双重打击引市场暴跌 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

周四，市场经过端午小长假的休整，并未出现市场期待的7连阴后的企稳，反而在假期期间外围市场的动荡影响下大幅回调，上证综指一度下跌近 .8%。主板市场全天表现极弱，盘中没有有力的反弹。创业板等小市值公司表现明显强于主板，探底回升，以微跌报收。截止收盘，沪指报2148. 5点，下跌62.55点，跌幅2.8 %，成交796亿元；深成指报84 2.42点，下跌 1.19点，跌幅 .78%，成交8 4亿元。行业表现方面，地产、煤炭、券商、有色等周期板块跌幅居前，传媒、计算机等前期活跃强势的小市值公司集中的板块表现略好，银行整体跌幅有限支撑大盘。

今日市场的暴跌受多重利空影响。端午小长假期间连续公布多项5月重要经济数据显示经济复苏持续乏力毫无亮点。外围市场热钱撤离新兴市场国家迹象明显，导致新兴市场国家市场大幅下跌。节前流动性趋近的形式在节后并未有明显好转均加重了市场的抛压。短期市场仍面临一定压力，流动性逆转仍有待观察，而政策对冲更加值得市场期待。

小长假期间公布CPI、PPI、信贷数据以及固定资产投资等多项经济数据。其中市场较为关心的CPI、PPI、信贷数据均低于预期，尤其是PPI-2.9大幅低于市场预期，表明经济复苏力度较为堪忧，而CPI2.1低于预期的2.4，一方面增加政策空间，但另一方面也加大市场对通缩的担忧。信贷数据为6674亿较前几月出现明显回落。整体数据亮点有限，经济弱复苏力度未能有效验证。从基本面方面给市场造成一定压力。

可以找到的相关商品超过10万件。 本周前 日，外围市场可谓哀鸿一片：日本股市周一上涨后便又开始跌势周四更是暴跌超6%，美国三大股指受QE 退出预期加强影响也连续调整但调整幅度有限。而新兴市场国家市场在今年大幅上涨后短期出现较大幅度的回调，资金撤出的迹象较为明显。印尼政府更是意外加息以减弱热钱流出对经济的冲击。更重要的与A股关系较为密切的H股，假日期间也持续跌势，给A股市场投资者以一定的消极影响。整体看，前期市场强势的外围乐观情绪，与较高的风险偏好均出现一定的动摇。

市场情绪的转变或将继续发酵。

而本轮反弹最核心的就是流动性充裕带动下的估值修复行情。但实际在基本面没有进一步好转的背景下，估值提升动力也十分有限。仅仅依靠流动性的强推终究会出现逆转。当下市场便出现与前期市场运行背景相左的情况。节前银行间拆借利率飙升至8%附近，1年期国债到期收益率也升至 .1附近，表现出资金面的迅速收紧，超出市场预期。市场对流动性的判断仿佛一日之间就从充裕转为趋紧。更重要的，即使在资金市场出现大幅波动的背景下，央行公开市场操作仍显较为谨慎，并没有出现加大幅度净投放以对冲市场波动。使市场对政策对冲预期也有所减弱。市场在资金流动性预期转向，政策预期不明，外围市场动荡情绪受挫，宏观数据疲软的情况，继续调整的概率较大。但短期空间已十分有限。近期需要以观望谨慎为主。短线连跌8日、存在技术反弹要求。操作上，关注创业板强势品种表现，主板市场短期仍有压力，不宜追高或盲目抄底。