东北证券外围改善破解黑色周一魔咒吗

当当的转型并没有其他企业那么及时。 东北证券：外围改善 破解黑色周一魔咒 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场先跌后企稳。上证指数创出本轮调整新低2152点，逼近年初21 2点的低位；最近数周指数的下跌尤其是周期性板块的拖累，导致上证指数年初至今未有正收益。相对而言，虽然深圳成指和中小板指数短线也有小幅调整，但年初至今累计涨幅在%之间，而且近期也有提前与上证指数企稳的迹象。市场的活跃点主要集中在需求平稳的主线上，农业饲料、白酒食品、景区旅游以及医药生物等板块表现出土；同时，受煤炭价格企稳以及经济增速破八后稳增长预期的增强，煤炭、工程机械以及水泥均出现了一定的反弹，铁路等需求预期改善型的主题也出现了不同程度的上涨。

就个股而言，市场多集中在中报预增或显著改善的板块，即主要集中在医药、食品、部分农业以及部分信息服务类板块，比如老白干、唐人神、广药、金花股份、舒泰神以及朗玛信息、大地传媒等。相对，信维通信、吴通通讯、星星科技、常发股份、津膜科技、中发科技、维科精华、冠昊生物、如意集团等个股或行业整体不景气或者更多是中报业绩显著下滑或者向下修正，导致股价显著回落、领跌大盘。

一叶知秋，A股市场已经进入了一个新的时代；结构性活跃，综合指数平淡。低估值但盈利弱或者盈利能力趋势趋弱的板块，如钢铁、银行等上证50为代表的权重板块，跌跌不休或无趋势机会；而盈利不确定较高且估值较高的创业板，今年来也未录得正收益、下跌0.5%；相对而言，盈利稳定且估值绝对水平在历史比较中处于合理的消费股(既有白酒、中药、景点旅游等也有地产等政策环境改善下的耐用品)，它们的表现则更好些。在经济转型、经济增速中枢趋缓的大格局中，捕捉盈利平稳且估值阶段性回落下的个股机会，在中长期看尤为重要，这就更需要重视选股。

就下周市场而言，主要考虑上周末煤炭等周期股反弹能否有持续，以及市场结构的热点分布。考虑到经济破八至7.6%，逼近7.5%的底限，管理层护经济护盘的心态更为迫切，政策面的推动在增强；具体体现为降准降息、改善微观主体融资能力包括房地产以及地融平台，推动信贷尤其是中长贷的增长，这些预期，有利于市场的企稳。在企稳的过程中，市场关注的主线，料将依然在我们中期策略提示的需求平稳及需求改善的主线。

而就下周而言，可重点关注煤炭以及信息服务中的软件、新媒体等主题。同时，外围的反弹，有利于A股规避“黑色周一”。