地产行业增速回调荐股计划

比如管总是求助于链接社区、论坛、新群体等垃圾。实际上你需要的是高质量的链接。 地产：行业增速回调 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件2016年6月1 日，国家统计局发布了房地产行业数据，2016年月，全国房地产开发投资 .46万亿，同比名义增长7.0%；房屋新开工面积5.95亿方，增长18. %；土地成交款0.2 万亿，增长4.7%；商品房销售面积4.80亿方，同比增长 .2%；商品房销售额 .68万亿，增长50.7%；个人按揭贷0.88万亿，增长58.5%。

评论行业数据依旧较好，增速在高位有所回调：投资增速从月的7.2%下滑到7.0%，与去年5月高基数效应、今年 月以来销量环比持续下滑、部分二线城市房价地价上涨较快导致的政策引导有关，符合我们此前的预判。5月份单月土地购置面积2082万方，环比4月增长 5.5%，同比减少4.5%（去年基数较高）；5月份，由于重点城市土地成交溢价率的持续走高，成交价款达到727亿，环比增长80.4%，同比增长17.0%，从而带动年初至今增速从4月的负增长到5月的4.7%。行业新开工方面，5月份单月住宅新开工面积1.12亿方，环比增长8.7%，同比增长11.5%（4月为24.7%），去年5月新开工面积基数较高，从而导致今年月新开工面积同比增速比月有所回落。考虑到6月份销量预计环比继续下行、去年6月份土地购置和新开工面积基数依旧较高，我们预计月投资增速还会适度下滑。

销售增速波动较大、预计月继续下行：月商品住宅销售面积4.29亿方，同比增速从4月的 8.8%下滑到 4.2%，住宅销售额为 .18万亿，同比增速从4月的61.4%下滑到5 .4%。从单月来看，5月份住宅销售均价（全口径）为7 22元每平米，环比下滑 %，销售面积1.06亿方，环比小幅增加，同比依旧增长22.0%，但考虑到去年6月基数较高，以及销售单价的高位盘整，我们预计6月份销售额的增速可能还会下行。从房企到位资金来看，定金及预收款1.48万亿（占比27.6%），增长 5.2%，个人按揭贷款0.88万亿（占比16.5%），增长58.5%，国内贷款0.89万亿（占比16.7%），仅增长2. %。说明房企销售回款率较高，银行信贷支持依旧充盈。

三四季度不必过于悲观，依旧有利好政策可期：上半年行业增速高点在4月份，但我们并不认为下半年会一路下行，个税抵扣房贷利息、地产开发流转税费精简、行业资源加速整合等政策依旧可期，不必对行业增速变化的趋势过于悲观，全年我们预计投资增速还能维持在%，销售面积也能创出新高，今年依旧是地产大年。从风险方面来看，随着房企销售回款和融资成本的大幅改善、资产证券化的逐步推进和资产泡沫分区域调控措施的实施，整体上风险依旧可控，但宽松的信贷政策和资源的相对集聚会提升开发门槛，亟需供给侧改革的推进来逐步打开行业发展空间。

投资建议我们持续推荐新型经营性地产这个细分领域，包括持有类住宅公寓、优质商办物业运营、主题乐园营地社区等，特别是有国企或央企资源背景的公司，推荐陆家嘴、中航地产、南国置业等标的。