煤炭石油关注中报业绩超预期标的荐股物业

煤炭石油：关注中报业绩超预期标的 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周概述市场表现：上周煤炭行业指数上涨5.0%排名第二，跑赢沪深 00指数5. 个百分点。涨幅靠前的分别是陕西煤业（+19.9%）、宝泰隆（+14.6%）以及昊华能源（+1 .2%）,仅有安通控股（-0.1%）和美锦能源（-0.5%）下跌。

煤炭价格：截至上周最新数据，动力煤方面，环渤海动力煤指数580元/吨，周环比+0.5%、秦皇岛港动力煤平仓价604元/吨，周环比+ %、期货主力合约589.8元/吨，周环比+2.5%；炼焦煤方面，京唐港主焦煤库提价1 80元/吨，与上周持平、山西吕梁主焦煤1260元/吨，与上周持平、钢厂采购方面，首钢、鞍钢与上周持平，莱钢、邯钢周环比+0.8%、期货主力合约1128元/吨，周环比+0.8%。

动力煤库存：截至上周最新数据，秦皇岛、曹妃甸两港口库存合计876.8万吨，周环比+4%、六大电库存合计1 11.75万吨，周环比+1.4%、可用天数20天，较周环比-1.46天；炼焦煤库存：截至上周最新数据，京唐港炼焦煤库存148.50万吨，周环比+15%。国内大中型钢厂的炼焦煤可以天数为14天，与上周持平。

供需格局：截至7月7日，六大电日均耗煤量为66.77万吨，周环比+11.4%。

本周观点现货方面，动力煤价格旺季支撑仍强。上周六大电日均耗煤周环比大增11.4%，河北省近期开始严查汽运煤，对于省内港口的煤炭运输造成一定影响。但中煤和神华均维持长协价不动，且发改委近期也表态将敦促优质产能释放，对于动力煤价格的压制效果比较明显，高位震荡态势有望延续。炼焦煤方面，近期港口库存上涨较为明显，但仍处历史低位，下游的钢材产量仍然维持在高位，我们认为焦煤需求较为旺盛的核心原因在于2016年末的地条钢清理去除了大量的短流程产能，造成了长流程钢材边际需求的大幅提升。

称根本不认识何洁。 股票方面，上周周期板块表现强劲。我们认为当前黑色系的核心在于龙头公司的半年报业绩超预期。此前市场预期年内黑色系现货价格的顶部在一季度出现，由此判断上市公司的利润高点已经出现，后三季度将呈现逐渐下滑的态势。然而从后续公布的中报情况来看，以陕西煤业为代表的龙头煤企的二季度业绩能够比一季度略有增长，由此带来了板块的超额收益空间。

以此类推，二季度业绩超预期的标的有望持续获得超额收益，建议关注陕西煤业、山煤国际；煤电联营或再临风口，建议关注相关标的中煤能源；长流程钢材需求改善超预期，建议关注冶金煤相关标的山西焦化、西山煤电。

风险提示:经济下行风险、资本市场波动风险