债券型基金经理实战点兵接过跑赢第二的

再难好像都不如今年那么难。　　　　今年高端餐饮遭遇寒流 当基金不再演绎赚钱神话，当通胀压力仍然紧迫，如何通过其他途径使自己手中资金增值速度赛过CPI成为居民理财当务之急。

最近股票基金的赎回潮及债券基金的热销，使人们重新认识到了原来还有一种收益率介乎银行存款利息及股票高收益之间的投资品种——债券。

本期理财周报与债券基金经理直接对话，介绍关于债券市场环境、投资品种及预期收益率等普通投资者以往接触甚少的债市领域。

今年债券市场将逐步转暖

《理财周报》：你对债券市场的整体走势有什么预期？

工银瑞信信用添利债券基金经理江明波：从我们公司的角度来说，我对债券市场持有谨慎态度，在谨慎中准备寻找一些比较好的投资机会。确实从去年以来，债券市场流动性非常充裕，流动性来源于大家看到的贸易顺差，外商直接投资，热钱流入，从2005年以来，我们国家外汇储备增加非常迅速，2005、2006年几乎每年2000亿美元以上，2007年在5000亿美元以上。这么多的美元流进来，对整个国内金融市场提供了非常大的流动性，流动性到了哪里？一方面买了股票，买了房地产，可以看到这两年房市和股市都有非常好的表现，同时也会流到债市里面去。

在股市和房市不好的情况下，可能会有更多的钱流到市场里，这也看到今年债券市场逐步转暖的一个趋势。钱多的情况下，我们要看到不好的方面，整个物价形势在今年还不能确定，至少在上半年还会处于比较高的水平，这么高的通胀水平下，债券市场一下到达牛市，还需要一些时间，包括物价走势如何，我们还需要时间观察。

当然，也有一些好的方法，去年以来，整个美国次级债危机对全球金融市场造成很大的动荡，包括美国经济也受到了很大的牵连，为了应对次级债危机，美联储连续大幅度降息，联邦基金利率已经从5.25%降到2.25%，从外围全球市场环境的变化，对中国也有影响，表现在制约中国央行进一步加息的空间受到很大制约，对债券的投资也有一定的影响。我们一方面要看到钱多了，也看到基本面不利的变化，同时也要看到次级债导致央行操作的影响，结合这些情况做好我们的投资。

1