化工关注行业龙头与跨界成长企业的投资机会物业

化工：关注行业龙头与跨界成长企业的投资机会 荐6股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

化工行业2014年回顾。基础化工行业前三季度营业收入与利润总额分别为6 08.59亿元、266. 亿元，分别同比增长5.01%、22.86%。月固定资产投资增速8.9%，降至近十年最低点，行业ROE水平同样接近十年最低。大宗品延续熊市，WTI原油价格下半年跌幅超40%。子行业表现分化严重，周期反转、环保压力等因素导致玻纤、炭黑、粘胶板块涨幅在行业中居前。

化工行业2015年展望。原油价格中枢将大幅下移至美元区间。行业产能过剩压力仍然较大，预计固定资产投资增速将继续下滑，板块分化行情将更为严重。最严环保法将于1月1日正式实施，落后产能淘汰将提速，龙头集中度将显著提高。大宗品价格回落与去产能的预期之下，行业盈利水平将得到明显改善，预计ROE将由%上升至10%左右的合理水平。

易建联连续两场比赛出现在球队首发阵容。比赛一开始 投资策略：关注跨界成长、周期反转、精细化工材料以及国企改革四条主线。

（1）寄望转型或突破的企业通过产业链延伸、营销模式改变、外延式扩张切入朝阳行业、打开上升空间，如大力发展农化服务的化肥与农药行业龙头等。代表企业亿利能源、辉丰股份、金正大；（2）氟化工、化纤等周期行业受益落后产能淘汰、供需基本面好转，市场集中度将提高，盈利水平有望进入上升周期；（ ）精细化工新材料行业保持较快增长，受益原油价格下降，同时终端产品价格较为刚性，看好竞争格局良好的农药中间体、消费材料等行业；（4）国企改革将改善公司治理结构，盘活国企资产，提升员工积极性，公司盈利水平与发展空间将随之显著提高。

重点推荐：亿利能源、金正大、三聚环保、辉丰股份、巨化股份、海利得。