地产热点城市信贷逐步收紧房企资金渠道或逐吗

地产：热点城市信贷逐步收紧 房企资金渠道或逐步受到监管 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

按揭贷综述：整体信贷环境继续稳中微松，热点城市呈现收紧态势首套房贷方面：2016年7月，融 60监测的5 2家银行首套房平均贷款利率为4.44%，环比上月下降0.04个百分点。分城市看，一线城市中北上广信贷政策保持平稳，但深圳本月多家银行上调房贷利率。二线城市政策继续分化，其中本月南京多家银行在操作层面上上调首付比例至 成。

二套房贷方面：2016年7月， 5个重点城市二套房平均贷款利率仍为5. 9%（1.1倍基准），二套房贷利率趋稳。首付方面，融 60监测的5 2家银行中，执行首付4成及以下的有 75家银行，占比70.49%。分城市看，本月一线城市二套房信贷政策保持平稳，而热点二线城市信贷政策出现收紧迹象，苏州、南京等地信贷新政落地，上调二套房首付比例（南京上调5%，苏州上调10%）。

上市房企融资综述：融资活动继续活跃，但融资渠道出现收紧迹象债权融资：2016年7月份，我们监测的重点上市房企境内银行贷款规模204.1 亿元，同比上升88%；信托贷款规模20 .4亿元，同比大幅增加28 %；委托贷款规模72.29亿元。2016年7月份，公司债成功发债规模462亿，同比下降8%，预案募集规模172亿，较去年同期大幅下降82%。资金成本方面，公司债和信托成本有所下降外，整体资金成本处于低位。

股权融资：2016年7月份，共有苏宁环球、广宇发展、世联行、荣盛发展和卧龙地产5家公司公布了再融资预案，合计预案融资规模284亿元。同时本月共有海航基础和中珠医疗2家公司定增发行成功，共募集资金25 亿。

此外，本月有广东明珠、金科股份等5家企业非公开发行申请获证监会批准，新城控股和泛海控股的申请获证监会发审委审议通过。

整体来看，7月份，房企融资渠道依旧多元化，且资金成本处于历史相对低位，加上热点城市库存明显下行催生补库存的融资需求，房企整个融资活动依旧活跃，并且融资结构仍然以低成本的公司债为主。但是，我们需要提示几点变化，7月中央政治局召开会议首次提出抑制资产泡沫，结合土地市场“地王”频出现象，我们认为未来不排除监管层对房企资金渠道进行管控的可能性。实际上，目前部分银行已经收紧开发贷，缩短开发贷周期，同时证监会再次规范再融资资金用途，再融资不得用于拿地、补充流动资金和偿还银行贷款。我们认为需要积极关注后续房企资金渠道的监管政策。

也就是在价格较高的时候把自己现有的鸡蛋尽快销售出去 风险提示货币环境发生变化，房企融资渠道受阻。