煤炭石油关注下游复工与煤矿复产荐股呢

造成了非常大的影响。 煤炭石油：关注下游复工与煤矿复产 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点动力煤：节后复产节奏偏缓，需求恢复下港口煤价上涨电厂：本周煤价上涨主因下游复工及冷空气影响下港口询盘增加，报价上涨。

从往年经验看春节后日耗将逐渐提升，待正月十五下游大规模复工后日耗将全面修复。港口：本周港口调入量未见明显提升，一方面坑口复产进度较缓，部分矿销售库存为主，另一方面利润倒挂下产地向港口发运积极性不高，本周北方四港调入量941.5万吨，环比仅上升7.6万吨，相比节前一周下降2 .4万吨。

港口吞吐量环比上升51万吨至960.9万吨，港口库存下降2.19%。坑口：节后一周产地复产进度较缓，产地煤价平稳为主。本周榆林市能源局批准第一批复产矿井49处，合计产能约1.69亿吨/年，占榆林市产能41.65%，挂牌督办煤企44处，产能6680万吨/年，占比16.48%，整治环境偏严下民营矿井复产进度仍有待观察。往后看：虽目前电厂库存较高，但随着元宵节后下游大规模复工，水泥及化工企业对部分品质煤需求增加，若煤矿复产进度偏缓，港口库存或将被动去化，煤价或难以转弱，保持关注下游日耗及坑口复产情况。

焦煤焦炭：焦企开始第一轮提涨，持续关注下游复工情况钢铁：本周建筑钢材总库存继续累积，但就农历春节后一周数据来看，仍较上年低近200万吨。根据历史数据经验，元宵节前建材库存大概率持续提升，预计下周依旧累库，短期钢价小幅承压，需持续关注下游复工与“返工潮”等。

焦炭：春节假期车流减少叠加山西雨雪天气，焦炭运输受限，钢厂焦炭库存出现较明显下滑，个别钢厂库存低位，采购需求提升。市场心态有所好转，贸易商询盘意愿有所提升，港口库存小幅增加，部分焦企提涨100元/吨。在运输仍有所受限而原料端仍有支撑下，预计本轮提涨大概率落实，之后变动仍需关注运输情况、下游复工及贸易商行为。焦煤：节后受安全检查等影响，煤矿复产节奏较缓，叠加澳洲进口焦煤限制，焦煤总体供应有限。假期下游开工仍高而煤矿多数放假，下游焦煤库存有所下滑。山西雨雪天气增大运输难度，矿上库存有所累积但压力不大。综上预计短期煤价或较坚挺。

投资建议关注下游复工与煤矿复产节奏。本周煤炭指数上涨1.2 %，跑输万得全A指数 .09个百分点。1、港口动力煤价上涨持续性需关注日耗及坑口复产情况；2、黑色或迎波段行情，持续关注下游复工情况； 、下游复工若高于预期，板块或迎来投资机会；4、推荐标的：潞安环能、开滦股份、中国神华、陕西煤业等。