弱势难久油价筑底待升

弱势难久 油价筑底待升

　　自10月中旬下破60美元之后，NYMEX原油期货价格于57-60美元之间持续震荡盘整了近一个月。虽然短期内原油走势仍稍显偏弱，上涨动力不足，但盘整筑底的形态已经逐步显现。

　　美国原油库存脆弱

　　近期对原油价格形成明显压制的重要因素仍旧是美国的高原油库存。截至10月27日，美国原油库存达3.343亿桶，较去年同期高出14.7％，但之前原油库存一次意外的减少还是引起了油价的跌宕起伏。

　　10月25日美国能源署（EIA）公布的原油库存意外下降了330万桶，油价当日上涨2.05美元，引起库存下降的主要原因则是美国路易斯安娜海洋石油港受天气影响而临时关闭。一个港口仅71小时的关闭即造成美国原油库存明显减少，这只能说明美国原油高库存实际上十分脆弱，一旦出现任何影响石油供给的事故，根本就经不起时间的考验。这次事件也说明，原油市场对于小小的利多事件仍然十分敏感，维持在高位的原油库存偶尔一次的减少就会造成油价超过3％的波动。

　　另外，取暖燃料需求高峰即将来临，虽然此前气象机构预计今年又将会是暖冬，但是从到目前的实际情况看，美国东北部的气温基本都在正常温度水平之下，寒冷的天气无疑将会增加取暖油的需求。因此从气候方面讲，美国原油库存至少在今冬的前景未必那么乐观。所以，库存高虽然仍在限制着原油价格的上涨动力，但要想进一步打压油价，难度已经非常大了。

　　石油需求经久不衰

　　美国经济出现放缓迹象是近期压制油价上涨的另一个因素。美国公布的GDP、制造业指数、新屋开工率等一系列经济数据并不理想，但11月3日美国劳工部公布的10月失业率下降至4.4％，是2001年5月以来的最低水平，又引发了市场对美国经济有所好转的遐想。

　　美国经济状况还有待进一步的确认，但可以肯定的是，在世界经济强劲增长的背景下，世界石油需求依然高烧不退，尤其是继亚洲石油需求崛起之后，非洲的石油需求也展现启动的迹象。这种基本供需格局仍然决定了油价将继续维持在高位运行，很难出现大幅度的回落。

　　欧佩克减产未见实效

　　另外，欧佩克的减产问题继续左右着油价的走势。这个问题的关键在于各成员国的实际减产量，但各国所公布的以及各机构调查的数据似乎是比较混乱的。目前可以确定的是沙特减产38万桶，阿联酋减产10万桶，尼日利亚减产5万桶，其他成员国尚未明确公布实际的减产量。

　　美国能源部最新预计欧佩克实际减产力度将在80万桶左右。12月14日，欧佩克将再次召开会议商讨产量问题。因此，欧佩克减产问题虽然对油价构成一定的压力，但实际影响要看其实际的减产力度，而且减产的影响也要到本月底下月初才能在市场中有所体现。

　　从原油库存、美国经济放缓以及欧佩克减产来分析，虽然原油的上涨仍存在一定的压力，但这已不足够打压油价。此外，目前迪拜原油价格在56美元左右，NYMEX原油较其仅有几美元的升水，而升水曾高达十几美元，在产地的原油价格都维持在如此高位的情况下，原油价格又能有多少的下跌空间？而且，中国已开始向原油储备基地注油，如果油价还有大跌的可能，那么对于有着重要战略意义的原油储备，中国可能选择在这个时间开始吗？因此，综合以上种种因素，目前国际原油仍处于盘整筑底的阶段，将在不断的震荡中逐步抬升底部区间，为后市的上扬蓄势。