川财证券节前收紧银根短期利率暴涨

川财证券：节前收紧银根 短期利率暴涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

放贷动机强烈。在新年开局 核心观点季末收紧流动性，隔夜shibor暴涨：本周央行公开市场操作投放货币4949亿，回笼货币9150亿，净回笼4201亿，创近三个月单周净回笼量新高。公开市场净回笼，可能意味着央行认为短期流动性已过于宽松。节前央行已停止7天逆回购操作，除了“锁短放长”去杠杆的目的外，也是为了减少节后首日资金集中到期对流动性的冲击。受此影响，9月30日隔夜Shibor利率跳涨了13.90个BP至2.33%，但1周和1月Shibor利率则下跌。离岸人民币拆借利率短期有所上升，但已较前期高点大幅回落，目前略高于正常水平。1年期理财产品预期收益率和1年期定存的差额已下降至2.38%的近两年新点。

偏股公募发行再提速：截止到周四，本周新成立偏股型基金规模205.46亿，新发行基金数量再次提速，迎来一个小高峰。本周沪股通资金微幅流出0.72亿，节奏上周一至周三小幅流出，周五小幅流入，沪股通资金累计使用额度1650亿左右。

融资余额小幅回落：本周四两市融资余额8823.69亿，较上周减少56.57亿；融资买入/成交额为8.55%，融资偿还/成交额为8.95%，融资交易活跃度下降较多。

大股东增持意愿处于较低水平：本周大股东增持17.96亿，减持52.10亿，全市场净减持34.14亿，大股东增持热情处于较低位置。

杠杆资金涌入地产：行业方面，本周仅房地产、煤炭行业资金净流入，电子、医药、建筑和汽车等资金流出较多。房地产融资余额大幅增加是主要原因，煤炭、餐饮旅游融资余额微幅增加。产业资本方面，大股东增持的行业有有色金属、房地产和轻工制造，减持较多的是建筑、交通运输、电子元器件和非银行金融。