金融金融数据规模超出预期荐股覆盖

金融：金融数据规模超出预期 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周资讯回顾行业动态。时隔四年央行再次重启28天期逆回购，上周公开市场净投放5251亿，7天、14天和28天期逆回购中标利率均分别为2.25%、2.40%和2.55%，其中28天逆回购利率下调50BP；央行公布8月金融数据，规模超出预期，结构上并无改善；谷澍将履任工行行长。

公司公告。南京银行监事江志纯减持公司股份。

重点数据跟踪行情回顾。上周上证综指下跌2.47%，沪深 00下跌2. 9%，（中信）银行板块指数下跌2.21%，分别跑赢上证综指、沪深 00指数0.26和0.18个百分点。

个股方面，仅民生略涨（+0.11%），其余15家银行下跌，跌幅最大的是宁波银行（-5.18%）。A/H股溢价率最低为建设银行（+2.4%），最高为中信银行（+ 0.4%）。

毕凡公司的营业额为35万美元 融资融券。上周两市融资融券余额下降至8996.9亿元，其中融资余额下降78. 亿元，融券余额下降2.6亿元；银行板块融资余额下降0.4亿元，融券余额下降0.1亿元。个股而言，融资余额9家银行上升，7家银行下降，增幅最大为民生银行（+0.8亿元），降幅最大的是兴业银行（-0.8亿元）。

汇率与利率。上周美元指数有所上升。美元兑人民币中间价上升211BP，人民币汇率有所下降。上周1年期、5年期国债利率均较前一周上涨1BP，10年期国债利率下降1BP。1年期LPR维持4. 0%。上周R001、R007分别上升4BP、 0BP。上周shiborO/N、shibor1W、shibor1M分别上升4BP、2BP、1BP。

资产证券化。上周一共发行了 只资产证券化产品，金额合计为49.01亿元。

最新投资观点8月信贷、社融规模再次超出预期，结构上依然是按揭和票据为主力，当月数据比较突出的地方有三个：第一，居民和非金融企业部门存款大幅增加，主要原因是理财规模增速放缓导致的存款回流现象，由此可以推断M2增速年内可能会继续保持较高位置甚至回升；第二，票据受监管的边际影响继续减弱，预计下半年其对贷款规模的冲击也将变小；第三，虽然M1、M2增速剪刀差有收窄，但若剔除掉基数因素，8月并无较大改善。目前板块估值对应2016/2017年净资产为0.82X/0.72XPB，个股上我们推荐招商银行、中信银行，兴业银行，建议关注光大银行。