机械制造月份整体弱于大势哈

利用互联搭建改号平台的14名犯罪嫌疑人藏匿在山东、福建、广东、广西和台湾 机械制造：12月份整体弱于大势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

机械行业:12月走势整体弱于大盘，金属制品、环保设备与大盘持平。11年月机械行业净利润同比增长约42%，其中三季度净利润同比下降 .46%；经营性现金流同比大幅下滑。

煤机：受益于十二五规划，煤炭资源整合带来未来煤机需求增长，材料成本压力下降可能缓解煤机行业盈利压力，国家对于安全生产的政策是行业催化剂，建议关注多元化发展的山东矿机和液压支架的龙头郑煤机。

工程机械：工程机械行业处于下行周期，预计行业明年增速不到10%，利润增速可能为负。压路机11月份销量同比下降40.21%，挖掘机同比下滑 8.25%，推土机同比下降14. 0%。预期今年工程机械销量增速约10%，明年可能均无增长。我们认为目前工程机械行业主要以调整过度后反弹的行情为主。

铁路设备：月铁路固定资产投资增速下滑28.4%，铁道部目前资产负债率超过58%，资金问题影响设备商现金流。2012年全国铁路安排固定资产投资5000亿元，其中基本建设投资4000亿元，投资规模将较11年下滑约15%。

军工：在当前市场环境中把握行业成长周期，寻找具有防御特性和业绩成长性的军工业务，整合题材是锦上添花。后续催化剂主要有如重大专项、周边局势、行业政策等，但发动的仅是短期行情。长期关注具有内生增长和外延拓展空间的航空动力、中国卫星和哈飞股份，短期关注调整幅度较多但估值相对较低的中航光电、中航精机和航天电器等等公司。

船舶：前 季度船舶制造行业新接订单量和手持订单量同比均下滑。运价指数依然低迷，航运市场的供给过剩仍延续，造船业的低迷也仍将延续。

风险提示：

煤机毛利率存在下滑风险；铁路建设进程存在放缓程度超预期风险；军工行业重组题材的公司重组进度不确定。