钢铁钢价小幅下跌库存加快下降吧

“系统超负荷了结算就慢 钢铁：钢价小幅下跌 库存加快下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

经数周上涨后，上一周主要钢材品种均出现回调受季节性需求改善等影响，钢材价格从2月中旬开始连续8周上涨，但上周主要品种出现0. %-0.9%的下跌。我们认为快速上升的粗钢产量是制约钢价继续上涨的主要阻力。

矿石价格走弱，吨钢盈利小幅下跌上一周进口与国内矿石价格均出现小幅回调。当前进口矿石价格为149美元/吨（CIF，澳矿61.5%），较年初价格上涨11美元/吨。我们估算钢材吨钢盈利略低于前一周，考虑4周原材料库存，我们估算当前螺纹钢/热轧/冷轧吨钢毛利分别为220/40/-1 0元。

经销商库存连续9周下降，部分经销商主动减库存当前需求受季节性改善影响，经销商库存连续9周下降，上周周环比下降幅度为2.2%，降幅有所加快。其中长材库存下降幅度大于板材，目前经销商库存高于去年同期水平7%。上周螺纹钢/线材/热轧/冷轧/中板库存周环比分别变化-2.4%/-4.1%/-2.6%/0.2%/-0.2%。我们判断部分经销商担心钢材价格的进一步调整可能已经开始主动减库存。

偏好上游资源、西部和ROE有望显著上升的个股上周钢铁板块上涨1. 1%，沪深 00上涨1.80%。我们预计未来个月建筑需求将维持季节性回升，但钢材价格受产量快速增加等影响难以明显上涨。我们维持行业“中性”观点，相对看好西部、资源属性较高以及ROE有望显著提升的公司。推荐八一钢铁，新兴铸管，攀钢钒钛，西宁特钢和宝钢股份。