国海证券经济温和回升有助企业盈利改善

国海证券：经济温和回升 有助企业盈利改善 类别：货币政策放松的呼声就已高涨。当时不少机构认为 机构： 研究员：

[摘要]

数据解读：

1月中采PMI为50.4，相比去年12月数值下降0.2个百分点。与过往几年PMI数据比较，1月PMI小幅回落符合历史季节性回调趋势，显示近期制造业经济活动保持稳健，整体经济状况维持温和回升态势。

新订单指数为51.6，相比上月上升0.4个百分点，显示出近期需求端持续回暖，有利经济运行走向良性循环。新出口订单下滑至48.5，相比上月下降1.5个百分点，从历史数据来看，1月是新出口订单的回落与近年趋势一致，而由于统计口径的不同，其与汇丰新出口订单走势出现背离，我们认为外部需求方面不必过分悲观。

生产指数为51.3，相比上月下降0.7个百分点，生产与需求差下降至负值，暗示长久以来产能释放先于需求释放的矛盾得到改善。

原材料库存指数上加在基层工作人员身上。升2.8个百分点至50.1，而产成品库存下降2.0个百分点至47.2，暗示在需求回暖，供需状况持续改善的背景下，前期库存已有较充分的调整，目前企业扩产意愿较强，制造业或已进入实质补库存阶段，未来这一趋势有望延续。

购进价格指数为57.2，较上月上升3.9个百分点，持续两个月较大幅度回升，显示受国际大宗商品价格上涨，国内上游产品价格增长速度加快，有利于上游企业盈利状况的改善，近期PPI将继续上升。