川财证券对商业银行委托贷款管理办法征求意吧

川财证券：对《商业银行委托贷款管理办法(征求意见稿)》的看法 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1月以来，监管层加大了针对银行非标业务的管理强度。其中，银监会下发的《商业银行委托贷款管理办法（征求意见稿）》，引起了投资者广泛关注。

保障消费者的知情权、选择权。(安蓓) 针对投资者关心的问题，我们调研了部分业内资深人士，整体观点和结论如下：

1.本次银监会出台征求意见稿的主要任务是增强信贷政策的有效性以及银监会的风险监控能力，配合今年“宽信用”的整体目标。具体内容上主要是预防贷款机构通过委贷通道把表内业务转为表外、从中套利的行为。

自去年127号文以后，银行非标业务收缩明显，但从结构上看委托贷款量级的下行速度显著低于信托的收缩速度，本次银监会针对性的发文再次精细化“开正门、堵偏门”的监管模式。今后银行主要非标业务路径受到直接规范，相对应的，直接融资的推进有望进一步加快步伐。

图1：去年委托贷款与信托贷款的下行速度不一致资料来源：Wind，川财证券研究所2.意见稿对委托人以及委托资金来源均进行了严格的监管，券商资管计划、基金资管计划等难以再进行该类操作。原监管环境下，证券资管、基金子公司、保险资管均可作为委托人参与委托贷款项目。在2013年委托贷款的大幅增长中，券商资管计划、基金资管计划以及融资人的关联企业占了新增的一大部分。而新意见稿要求下，金融资产管理公司和具有贷款业务资格的各类机构不得作为委贷的委托人，委托贷款资金来源不得是银行授信资金、具有特殊用途的各类专项基金以及自发行债券获得的资金。这条对银行非标业务影响量肯定不少，但目前尚在征求意见稿，还未影响业务操作。