化工制冷剂价格持续上涨荐股覆盖

化工：制冷剂价格持续上涨 荐 股 -19 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

主要观点更新本周基础化工指数较上周下滑0.1%，同期上证指数下滑1.1 %，基础化工版块略跑赢大盘。对未来化工板块，中短期我们重点推荐因供给大幅收缩带来的结构性投资机会，如PA66、制冷剂以及染料等品种对应的相关标的，长期我们依然看好：具备优质资源禀赋企业，如中国石油（）；产业链一体化优势企业，如兴发集团（）、中国石化（）；内在价值回归的龙头优质企业，如安利股份（ ）及有机颜料、抗老化助剂品种对应投资标的。

中短期投资逻辑及建议：

然后再打开车门 （1）PA66。受海外多套己二腈装置供应持续减少影响，PA66价格进入快速上涨通道。继索尔维和英威达分别于二月初宣布己二腈装置遭遇不可抗力之后，下游厂商纷纷宣告将减少PA66的供应，加剧了PA66供需紧张的局面，PA66价格步入快速上涨通道，关注相关标的。（2）制冷剂及染料。

今年以来，受环保等因素影响，制冷剂原料氢氟酸及染料中间体供给大幅收缩，致使氢氟酸及染料中间体价格大幅上涨，并向下传递至制冷剂、染料产品，考虑到环保压力只增不减的态势，氢氟酸、染料中间体生产将继续受限，预计产品价格坚挺，关注相关标的。

长期投资逻辑及建议：

（1）具备优质资源禀赋。中国石油（），公司是中国最大的石油和天然气生产厂商，资源拥有量全球排名第五，A股单位市值油气储量最大标的，业绩弹性大，同时公司各项业务均处于改善通道中，炼油随油品升级和结构调整，绩效扭亏并进入景气周期；管道和销售加油站稳步回暖，效益尚待释放；天然气长单更新商议，在新的供应和分销机制下有望扭亏转正。（2）产业链一体化优势。中国石化（）四项业务全面改善，勘探业务回暖，石化乙烯景气继续，炼油端汽柴油批发零售价差压缩盈利继续提升，加油端稳健增长，持续推荐。兴发集团（），目前对长江流域的生态保护加大，磷矿石的生产、运输控制也同步趋严，2018年宜昌市削减磷矿石产能500万吨，后续供给端或将进一步收缩，提振磷矿石价格，利好现有磷矿石生产企业。（ ）内在价值回归的龙头优质企业。安利股份（ ）是国内合成革龙头企业，目前公司研发、生产、管理能力均为行业前列，新型无溶剂生产线也已实现稳定投产，受益环保趋严下落后产能。不断清出，公司盈利将摆脱行业恶性竞争从而实现良性增长。

此外，我们还看好有机颜料及抗老化剂品种对应的投资机会。

风险提示。宏观经济持续低迷，化工下游需求不旺