建材量价涨幅同创新高呢

《主公莫慌》不仅继承了丰富多变的策略精髓 建材：量 价涨幅同创新高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件1 日国家统计局公布月份水泥产量22亿吨，同比增长2.7%；11月水泥产量2.1亿吨，同比增长 .7%。

点评低基数造就单月水泥产量增速再创新高。月份，全国水泥产量22.0亿吨，同比增长2.7%，增速较月提高0.1个百分点。11月单月水泥产量2.1亿吨，同比增长 .7%，再创年内新高。同比增速再创新高主要是受受基数影响，15年错峰生产在北方地区推广，导致当年产量下滑。环比来看，11月水泥日均产量711.7万吨，较10月下滑 .2个百分点。11月北方广大地区进入冬歇期，同时供暖期的错峰生产大范围展开，水泥产量环比有所下滑。

新开工项目有所回落。全国固定资产投资（不含农户）5 8548亿元，同比名义增长8. %，增速与月份持平。从环比速度看，11月份固定资产投资（不含农户）增长0.54%。从施工和新开工项目情况看，施工项目计划总投资106942 亿元，同比增长9.1%，增速与月份持平；新开工项目计划总投资452548亿元，增长21%，增速比月份回落0.8个百分点。

铁路投资拖累基础设施投资下滑。月，基础设施投资1 6158亿元，同比增长17.21%，增速与月份下滑0. 8个百分点，连续五月下滑。其中，水利管理业投资增长20.2%，增速回落0.7个百分点；公共设施管理业投资增长2 .5%，增速回落0.1个百分点；道路运输业投资增长16.9%，增速加快1. 个百分点；铁路运输业投资增长5%，增速回落4. 个百分点。

房地产数据全面疲弱。月全国房地产投资9. 4万亿元，同比增长6.5%，增速比月回落0.1个百分点，较去年同期增长4.6个百分点。月房屋施工面积74.5亿平方米，同比增长2.9%，增速比月回落0.4个百分点；房屋新开工面积同比增长7.6%，增速回落0.5个百分点。月，土地购置面积1.9亿平方米，同比下降4. %，降幅比月收窄1.2个百分点。

11月水泥价格 .8元/吨，环比上涨14.6元/吨，同比上涨7 .5元/吨。根据数字水泥数据，11月全国高标号水泥均 .8元/吨，同比提高7 .5元/吨（28.2%）。环比看，水泥均价较10月上涨14.6元/吨（4.59%）。11月由于煤炭价格有所回落，同时北方广大地区进入需求淡季，水泥价格环比涨幅有所收窄，但均价已超2014年同期。

投资策略综合看，11月份水泥需求端基本呈现稳中趋降的态势，基建和房地产投资全面疲弱，受基数影响，水泥单月产量增速仍创新高。价格环比涨幅有所收窄，但同比涨幅客观。预计11月水泥行业经济效益仍将大幅改善，行业龙头将显著受益。建议继续关注区域协同基础较好以及成本控制能力突出相关标的。

风险提示基建投资不及预期，房地产投资大幅下滑，原材料价格大幅上升。