煤炭石油中美贸易摩擦对煤炭行业直接影响有

配置山石、竹木。在上世纪七八十年代 煤炭石油：中美贸易摩擦对煤炭行业直接影响有限 荐5股 -29 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

1．事件近期，特朗普签署就 01调查结果采取行动的备忘录，宣布对中国出口至美国的600亿美元商品加征关税。同日中国表示拟中止对美国实施实质相等的减让和其他义务，即对自美进口部分产品加征关税，以平衡美方2 2措施对我国造成的利益损失。中美贸易战愈演愈烈。

2．我们的分析与判断（一）中美贸易摩擦对煤炭行业直接影响有限总体上，中美贸易摩擦加剧对原材料如煤炭的直接影响有限，但是作为钢材的上游品种，如果钢材出口受到阻碍，原料端整体将承压。我国进口炼焦煤中有一部分来自于美国，焦炭、铁矿石和美国基本没有贸易往来。2017年，我国累计进口炼焦煤69 5万吨，其中来自美国的是284万吨，占比4.1%，如果我国针对美国贸易保护主义采取反制措施，后期抑制美国煤炭进口，提高从美国的进口关税，对国内煤炭价格有一定潜在利多，对焦煤价格有一定的利多支持。

（二）黑色系短期超跌明显，建议等待市场情绪企稳本次中美贸易大战正好与国内黑色系大幅调整的时间吻合，导致市场悲观恐慌情绪显著升温，加剧了相关品种的跌势。我们认为，中美贸易战对黑色系的直接影响有限，但间接影响及长期影响比较大，如果贸易战的程度进一步加深，钢铁制品出口受阻会影响国内钢厂煤炭使用量，贸易战范围扩大影响国内各行业工厂减产，用电量减少也会影响电厂煤炭使用量，但是影响的绝对量都非常小，考虑到到目前相关品种下行风险犹存，短期看有超跌迹象，建议谨慎操作，等待市场情绪企稳。

（三）中美贸易战对我国煤炭出口影响可忽略不计煤炭出口方面，2016和2017年我国煤炭出口回升到800万吨的水平。

相比我们国家2017年 5亿吨的产量和2.7亿吨的进口量而言，我国煤炭出口量很少。而且出口至美国的煤炭更是少之又少，不足1000吨/年，故中美贸易战对我国煤炭出口的影响可忽略不计。