金融金融建筑板块跑赢大盘提高股哈

金融：金融建筑板块跑赢大盘 MSCI提高A股纳入因子事件点评 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

重点治理村庄环境卫生。以村为单位 本周话题：MSCI提高A股纳入因子事件点评事件：根据中国证券报， 月1日，明晟（MSCI）宣布，增加中国A股在MSCI指数中的权重，并通过三步把中国A股的纳入因子从5％增加至20％。MSCI新兴市场指数的预计成分股中有25 只中国大盘A股和168只中国中盘A股。

此次MSCI将原来的纳入A股因子进程由原来的两部步走调整为三个阶段完成，在纳入创业板大盘A股和中盘股上节奏超出市场预期，体现为1）纳入创业板大盘A股计划更为明确和可视化。2）中盘股纳入MSCI进程由原计划的2020年5月一步完成改进为2019年11月以20%的纳入因子一步纳入MSCI中国指数。

从行业方面看，我们根据中国证券报提供的MSCI预计入选的名单来测算，这421只个股主要集中于医药生物、非银金融、电子三大行业，涉及的个股数量分别为49只、 6只、26只。把目光聚焦于金融、地产和建筑板块时，共有84只股票，占19.9%。总市值为146179.66亿元，权重占比4 .7%-其中金融板块占 7.5%权重。

各行业周观点及标的推荐：

银行：上周申万银行指数上涨9.1%，沪深 00指数上涨6.5%，板块跑赢大盘。从近期银保监会表态来看，加强小微民企金融服务的宽信用导向愈发明显，在货币政策保持稳健的前提下19年社融底部向上具备较强的可持续性。对于19年银行板块的核心投资策略，我们认为需在不确定的环境中把握确定性机会，不确定的是政策，而确定性的是业绩。下周开始将迎来年报、一季报业绩披露期，营收和PPOP变化趋势值得重点关注。宽货币环境下银行负债成本压力将得以明显缓解，预计19年息差总体保持稳中微降、各银行分化的格局，此前同业负债占比偏高的银行或明显受益。当前板块估值对应0.87倍19年PB，“不良压力好于市场预期”的预期差仍需关注。维持“龙头搭台、拐点唱戏”的选股策略，拐点首选平安银行、光大银行、上海银行和常熟银行；龙头银行推荐招商银行、农业银行、建设银行和宁波银行。

证券：证券行业上涨7.1%，跑赢沪深 00指数0.6个百分点，多元金融行业上涨8.9%，跑赢沪深 00指数2.4个百分点。

本周多元金融和券商板块跑赢大盘，券商股偏传统成交量和自营业务弹性逻辑的券商相对涨幅较大，大券商中中信证券仍有相对收益。长期来看，龙头券商无论从受益于资本市场改革的程度还是从业绩表现来看均显著好于行业，因此继续重点推荐龙头券商。维持券商“看好”评级，重申券商板块大金融行业首选的推荐顺序，重点关注19年资本市场改革政策以及业绩拐点，预计龙头券商业绩仍将跑赢行业。首推中信证券，建议关注中信建投。