机械制造月装载机销售同比增长土地的

机械制造：10月装载机销售同比增长14% 土地出让放缓令推土机销售同比降 % 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

最新数据：

中国10月份装载机销量共计12,795台，同比增幅为14%（国内销量增幅为19%）；年初至今的销量同比增幅为1%（我们的预测是201 年全年销量增长 %）。10月份推土机销量同比下滑 %至486台（9月份销量同比增长4%），而国内销量较2012年10月份下滑16%；年初至今推土机销量同比下降2%（我们的预测是201 年全年销量增长1%）。

潜在影响：

1)徐工单月销量增幅最高，为+78%，随后是厦工（+18%）和柳工（+17%）。

龙工销量同比增长7%，我们认为其销售表现相对较弱是公司销售政策最为严格所致（首付款比例更高/还款周期更短）。年初至今龙工和厦工各占14%的市场份额，位于柳工（17.6%）和临工（17.1%）之后。

BOSS掉落各种精魂。修罗地狱副本每个玩家每天只可进入一次 2)西南部省份的推土机销售增长依然领先，贵州（+69%）、广西（+52%）、四川（+ 8%）和云南（+ 4%）位居前列；同时，我们看到许多煤炭资源丰富的省份需求显著复苏，比如内蒙古（+15%）、山东（+14%）和山西（+9%）等省销量从2012年10月的低基数回升。

)我们认为10月份推土机同比销量走软的主要原因在于土地出让面积增速下滑，因为推土机属于早周期产品，历史上与土地出让的相关性较高（图表4）。

由于201 年四季度和2014年一季度土地出让面积的同比基数较高，我们认为我们的201 /14年推土机销量增速预测（+1%/+6%）面临下行风险。

4)年初至今，山推的市场份额达62.2%（与2012年全年水平持平），位居推土机市场之首，宣工/中联重科分别以7.9%/7.5%的市场份额位居其后。