机械制造年一季度企稳荐股的

机械制造：1 年一季度企稳 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

12年业绩出现下滑，1 年一季度业绩企稳趋势明显，但整体复苏仍待时日。12年机械板块上市公司共实现营业收入9 .89亿元，同比下滑2.71%；实现利润总额6 7.56亿元，同比下滑 1.64%；实现归属母公司净利润457.74亿元，同比下滑 7.69%。盈利能力方面，上市公司12年平均ROE5.6 %，较11年的10.62%下降了4.99个百分点；平均毛利率26.11%，比11年的27.71%小幅下降了1.6%。

期间费用率方面，行业平均销售费用率为18. 8%，较11年提高2.59个百分点；平均管理费用率为10.87%，较11年提高1.67个百分点；财务费用率为0.71，较11年提高0.16个百分点。

1 年1季度机械板块上市公司共实现营业收入1971.29亿元，同比下滑 .89%；实现利润总额126.19亿元，同比下滑 1.0 %；实现归属母公司净利润91.14亿元，同比下滑 4. 1%。经济弱复苏是1 年行业逻辑的主线，因此判断行业经营状况好转为时尚早。

12年业绩不佳，工程机械行业将近10的高速发展期告一段落。12年以上企业共实现营收1695.85亿元，同比下滑9.6；其中，实现净利润172.7亿元，同比降低29.78%，总体来说行业景气度仍然没有转暖的条件和迹象。

造船企业盈利出现下滑。根据Wind数据，以上企业12年取得营收1 24.26亿元，同比增长1.95%；实现净利润92.5 亿元，同比下降25.82%。12年营收取得小幅增长的主要原因是随着新船订单的持续萎缩，部分船企为了维持经营，新接订单金额在成本以下。

铁路设备12年小幅下滑，铁道部改组将改变市场格局。根据Wind数据，12年共实现营收1984.71亿元，同比增长6.7%；实现净利润85.44亿元，同比小幅下滑1.2%。受上游原材料价格提高的影响，铁路设备企业ROE、毛利率出现小幅降低。铁道部改组有望使大量民企进入铁路设备制造领域。

同比增长均为1.9倍。同日工信部公布的数据显示 油气钻采设备12年业绩增长稳定，未来趋势向好。12年油价在高位运行，提升了市场对于油气钻采设备的盈利预期，企业经营业绩方面也取得了稳步增长，根据Wind数据，12年A股市场11家主要房地产企业共实现营业收入142.15亿元，同比增长9.7；实现净利润9.7亿元，同比增长10.8%。

市场表现及投资建议。12年以来机械板块持续跑输大盘，1 年以来在申万板块涨跌幅中排名第10，推荐受益于油价高企、非常规油气资源开发的油气钻采设备板块，推荐个股：杰瑞股份（002 5 ）、惠博普（002554）、中海油服（002490）。

风险提示：宏观经济复苏出现反复，固定资产投资大幅下滑，相关设备生产产能出现逆势扩张。