钢铁钢价小涨库存小降产量创新高呢

钢铁：钢价小涨库存小降 产量创新高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

以及越来越多出现的络营销推广的成功案例 关键因素一：现货钢价小幅上涨，期货涨幅更大，倒挂程度有所缓解本周国内钢价小幅上涨，其中长材上涨0. 0%，板材上涨0.07%。螺纹钢期货主力合约本周上涨1.74%，涨幅大于现货，使得期现价差虽仍为倒挂但出现缓解。期货价格对资金层面显著更敏感，在短期通胀见顶，紧缩政策预计不会进一步加码的情况下迅速出现反弹，成本的支撑成为了反弹的基本面支持。钢价在目前的位置上继续维持震荡的格局，反映了当期的需求应该依然维持在了不错的水平上，叠加成本保持在高位，大幅下跌受到阻力的压制。但同时，由于接近历史高位的钢价和可能面临回落的总需求，钢价上行的动力依然很弱。继续震荡的结果是，行业盈利虽能维持但无法增长，估值也同样无法提升。

关键因素二：社会库存本周继续下降，板材降幅大于长材社会库存本周继续下降，板材降幅大于长材。库存水平的下降一方面源于需求依然位于高位，尤其是钢厂库存虽有所波动但并未超过年初水平以及粗钢日产量继续创新高都能说明这一点；另一方面在对远期需求仍有担忧且当期钢价偏高的情况下，贸易商普遍对待库存态度谨慎。总体来看，本轮库存下降主动性较明显。本周板材库存降幅开始大于长材，虽然尚不能就此断定板材需求出现一定恢复，不过至少说明，前期长材盈利持续好于板材的情况下，供给环节可能出现了一定的调整。

关键因素三：矿石价格本周小幅上涨，涨幅大于钢价在钢价小幅上涨的情况下，矿石价格本周跟随钢价上涨，涨幅大于钢价。

虽然矿石强势地位因供需好转与钢铁行业盈利低位而出现缓解，但钢价矿石联动依然敏感且明显。从目前的格局看，成本回落的唯一可能只能依赖于需求回落下的钢价率先下降。

投资建议：关注长材占比高且具备业绩保障的公司依然建议关注具备业绩优势的长材品种，如新兴铸管、八一钢铁；PB较低且业绩环比改善的华菱钢铁；低PB且存在注入预期的河北钢铁。