化工制冷剂及有机硅维持上行荐股呢

化工：制冷剂及有机硅维持上行 荐7股 类别： 机构： 研究员：

他赶紧上前劝阻巴神 [摘要]

投资要点：

行业最新观点EIA库存数据好于预期，国际油价止跌回升。上周国际油价收盘价双双止跌回升，油价上涨的主要动力：一是北美库存降幅超预期。截至5月5日，美国原油库存下降524.7万桶，市场预估为减少178.6万桶。美国精炼油库存减少158.7万桶，市场预估为减少101. 万桶。美国汽油库存减少15万桶，连续三周增加后首次下滑，市场预估为增加5 .8万桶。二是OPEC减产预期，本月OPEC减产数据公布，虽然沙特产量小幅回升，但OPEC整体产量继续下降至 172万桶/日，减产执行率环比提升。二季度原油需求逐步回升，随着页岩油产量增长极限到来及OPEC减产的继续执行，二季度末油价在触底后将逐步回升，回归$55/桶均衡位置，并在石油商品和金融双重属属性协同下，突破$65/桶甚至更高。

化工品弱势中看结构性增长。本周原油价格止跌反弹，但各类基础化工仍处于下行通道中。以石油为中枢的乙烯、丙烯、纯苯环比分别上涨-0.9 %、0.1 %、0.14%，价差环比分别上涨- .61%、2.01%、-4.25%。

天胶国内市场本周再探新低，下游轮胎工厂开工继续回落，需求面逐渐缩减，库存消化缓慢，供应过剩持续打压市场。聚氨酯方面受需求淡季影响，本周纯MDI、聚合MDI、TDI分别上涨0.00%、-1.67%、- .45%，维持跌势。纺织板块方面，本周PTA、涤纶长丝、涤纶短纤分别上涨-0.7 %、-1.54%、-2.68%。相对来说，氟化工及有机硅产品依然持续上涨，其中各类制冷剂受环保政策影响市场供应持续紧张，包括R22、R1 4A，随着第三批巡视组进驻，预期未来制冷剂仍将上涨并维持高位；有机硅在行业同样受环保督查影响，行业格局持续改善。

主要观点及推荐标的。

回顾2017Q1，化工品的普涨带来了板块整体性的投资机会，而目前化工品价格持续回落，目前整体仍相对低迷，但底部企稳的迹象已呈现。

我们认为在此过程中，化工行业上中下游利润将迎来再分配的过程，被侵蚀的下游利润逐步回归。因此我们推荐农药子行业，近期农药市场有所回暖，各跨国巨头对2017年需求也基本持谨慎乐观的态度，叠加国内环保趋严的现状，农药行业迎产业集中度提升的契机。可重点关注江苏、浙江以及湖南等地农药企业，从区域位置上看农药发展优势较大。